A股市場(chǎng)銀行股逆勢(shì)走強(qiáng)，截至上午收盤，青島銀行漲近4%，滬農(nóng)商行、廈門銀行、渝農(nóng)商行、中信銀行漲超2%，浦發(fā)銀行、中信銀行、渝農(nóng)商行、上海銀行、江蘇銀行、成都銀行、光大銀行創(chuàng)出歷史新高價(jià)。
銀行ETF天弘、銀行ETF易方達(dá)、招商銀行ETF優(yōu)選、銀行ETF南方、華安銀行ETF指數(shù)基金、華夏基金銀行ETF基金、鵬華基金中證銀行ETF、華寶基金銀行ETF、匯添富基金銀行ETF龍頭、富國基金銀行ETF上漲。
從資金面看，受益于公募基金新規(guī)、中長期資金入市等制度變革，銀行板塊作為基本面穩(wěn)健、分紅穩(wěn)定、估值較低的品種，銀行板塊資金吸引力有望提升。
公募基金新規(guī)落地，銀行配置比例有望提升。一方面，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)約束強(qiáng)化，或引導(dǎo)銀行板塊基金配置比例向指數(shù)權(quán)重抬升。截止2024年末，主動(dòng)權(quán)益類基金持倉銀行比例為3.35%，大幅低于滬深300指數(shù)中13.67%的銀行權(quán)重。另一方面，新規(guī)規(guī)定三年以上中長期收益考核權(quán)重不低于80%，銀行股穩(wěn)定高分紅有助于為公募基金提供長期穩(wěn)定收益。
險(xiǎn)資入市積極性提高，銀行板塊有望迎來增量資金。在中長期資金入市的指引下，監(jiān)管持續(xù)鼓勵(lì)險(xiǎn)企加大權(quán)益投資，而從險(xiǎn)企經(jīng)營訴求出發(fā)，銀行股是合意板塊。今年以來險(xiǎn)企增持、舉牌銀行股的力度也有所加大，或?qū)⒊掷m(xù)提供增量資金。
天風(fēng)證券認(rèn)為，外部不確定性依然存在，銀行股防御價(jià)值進(jìn)一步凸顯。雖然關(guān)稅戰(zhàn)暫時(shí)“熄火”，但90天暫停期結(jié)束后或仍面臨關(guān)稅回調(diào)上升風(fēng)險(xiǎn)。往后看，外部不確定性依然存在，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒濃厚，而銀行板塊高股息低估值，安全邊際較厚。截止5月19日，銀行股近12個(gè)月股息率為6.47%，在31個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中排名第1，但PB估值僅0.55倍，在31個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中排名31。
華創(chuàng)證券指出，2025年支撐銀行股上漲的因素從前期“低利率環(huán)境下市場(chǎng)資產(chǎn)荒”、“銀行整體面臨的經(jīng)營壓力邊際趨緩”兩維度擴(kuò)容至“中長期資金入市+公募基金改革帶來增量資金”、“經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型帶來ROE提升”四個(gè)維度，共振支撐后續(xù)銀行整體倉位提升，建議重視銀行板塊配置機(jī)會(huì)，具體來看：
1）紅利策略中途未半，銀行中長期投資價(jià)值持續(xù)。大行定增方案落地，銀行中期分紅仍在推進(jìn)，同時(shí)多家銀行發(fā)布估值提升計(jì)劃。股息率高、資產(chǎn)質(zhì)量有較高安全邊際的銀行仍有絕對(duì)收益，建議重視其配置性價(jià)比。建議關(guān)注國有大行（A+H）+穩(wěn)健股份行+區(qū)域優(yōu)質(zhì)且有較高撥備覆蓋率的中小行。同時(shí)關(guān)注低估值股份行ROE提升的空間和機(jī)會(huì)。
2）經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型背景下，客群扎實(shí)、風(fēng)控優(yōu)秀的銀行基本面和估值有更大彈性。系列政策密集出臺(tái)有利于穩(wěn)定銀行資產(chǎn)質(zhì)量改善預(yù)期、同時(shí)也釋放后續(xù)信貸穩(wěn)定增長和信號(hào)。若本輪政策能有效促動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，帶動(dòng)地產(chǎn)和消費(fèi)回暖，看好順周期策略空間和機(jī)會(huì)。
中泰證券表示，展望未來，銀行股的確定性是強(qiáng)邏輯，第一階段上漲邏輯持續(xù)性強(qiáng)。1、自上而下看，經(jīng)濟(jì)預(yù)期仍面臨一定分歧，但資本市場(chǎng)活躍性有望延續(xù)。政策呵護(hù)下，資本市場(chǎng)活躍性有望延續(xù)。2、銀行股從“順周期”到“弱周期”有三點(diǎn)原因：一是銀行和財(cái)政的關(guān)聯(lián)度進(jìn)一步加強(qiáng)，大行與中央財(cái)政關(guān)系，地方銀行與地方財(cái)政關(guān)系增強(qiáng)。二是國家信用支撐的銀行客群：化債支持融資平臺(tái)，國有企業(yè)安全邊際穩(wěn)健。三是銀行風(fēng)險(xiǎn)會(huì)穩(wěn)健釋放，不會(huì)暴雷。防范和化解金融系統(tǒng)性是底線思維，銀行獲得政策的呵護(hù)與支撐。3、銀行業(yè)績(jī)穩(wěn)定性強(qiáng)：短期維度，其他非息收入中浮虧修復(fù)支撐全年?duì)I收增速逐季改善；中長期維度，資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)健和較為充足的撥備帶來銀行板塊基本面韌性延續(xù)。
新聞來源 (不包括新聞圖片): 格隆匯