<匯港通訊> 建銀國(guó)際發(fā)報(bào)告指,維持青島啤酒(00168)H股目標(biāo)價(jià)55.6港元,A股目標(biāo)價(jià)69.5元人民幣,維持「中性」評(píng)級(jí)。
建銀國(guó)際指,青島啤酒計(jì)劃6.65億元人民幣收購(gòu)即墨黃酒100%的股權(quán),青島啤酒認(rèn)爲(wèi)這一收購(gòu)將豐富產(chǎn)品組合,不過該行認(rèn)爲(wèi)對(duì)公司的協(xié)同效應(yīng)有限,預(yù)計(jì)短期內(nèi)有小小貢獻(xiàn)。
建銀國(guó)際相信,市場(chǎng)的反應(yīng)比較中性或有小小消極,主要原因是:1)由於啤酒和黃酒針對(duì)不同的消費(fèi)群體,產(chǎn)品定位和銷售通路不同,缺乏協(xié)同效應(yīng);2)如果收購(gòu)後雙方的管理風(fēng)格發(fā)生沖突,交易可能會(huì)分散管理層對(duì)核心啤酒業(yè)務(wù)的注意力;3)由於目標(biāo)公司規(guī)模相對(duì)較小,多元化戰(zhàn)略不明確。(JJ)
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