建銀國際發(fā)表今年下半年港股展望報告表示，今年以來港股韌性增強，熊牛切換進一步走向深入，主要體現在兩個方面：港股底部持續(xù)抬升，成交配合，一、二級市場良性循環(huán)初步建立；投資邏輯由估值修復向基於新質生產力和高質量發(fā)展的估值重估轉變，風險回報和可投資性明顯改善。
該行料今年下半年將是夯實港股新一輪牛市基礎的關鍵階段，主要影響因素和事件窗口包括：7至8月美國與主要貿易夥伴談判結果；美國大美麗法案及財政問題進展；美聯儲重啟降息的節(jié)奏及力度；美元下行周期逐步確認，有望為港股帶來更多流動性；市場對中國經濟韌性、人民幣匯率和企業(yè)盈利前景的再評估；7月、10月及12月中央政治局會議、四中全會和年底中央經濟工作會議等將是重要的增量政策觀察窗口；十五五規(guī)劃綱要相關文件出爐將為行業(yè)和主題投資提供更清晰的指引。而美聯儲9至12月或重啟降息，8月貨幣政策框架再評估及Jackson Hole峰會很可能將為重啟降息鋪路，但後續(xù)降息空間，特別是2026年，仍存高度不確定性。主要風險因素：貿易談判的不確定性、美國經濟超預期下滑風險、美日財政及債務風險、地緣政治、自然災變等。
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建銀國際預計下半年港股走勢總體維持震蕩向上并有條件突破25,000點關鍵分水嶺，恒生指數波動區(qū)間介於22,000至26,000點，國企指數波動區(qū)間介於7,800至9,800點，科技指數介於5,000至6,600點。投資建議：建議第三季度逢低吸納，采取攻守平衡的啞鈴型配置并相機逐步加強進攻，可基礎配置高息股及貴金屬板塊，重點關注新質生產力和高質量發(fā)展主題，精選科技、醫(yī)藥、高端制造和內 需股(消費及新消費、服務業(yè)等)。(wl/a)
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