瑞銀財富管理亞太區(qū)投資總監(jiān)(CIO)辦公室發(fā)表報告，指中美會談或聚焦出口管制，雖然細節(jié)尚不清楚，但該行預計美國的出口管制將有所放松，特別是最近圍繞晶片設計軟體的出口管制。對低端AI晶片的限制或放寬，但高端晶片可能會繼續(xù)受到嚴格控制。該行認為這些措施或有助於穩(wěn)定中美貿(mào)易關(guān)系，但達成持久的解決方案仍具挑戰(zhàn)。
該行預計美國關(guān)稅將在年底接近15%，高於2025年初的2.5%。其中美國對中國有效關(guān)稅或穩(wěn)定在30至40%區(qū)間。雖然貿(mào)易相關(guān)消息面或繼續(xù)帶來風險，但面對談判波動，市場可能不像以往那樣敏感。投資者可以考慮利用與貿(mào)易相關(guān)的波動性，逐步進入股票市場或平衡投資組合，并在美國和歐洲股票、歐洲中小盤股以及中國和印度的精選股票中尋找機會。
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此外，該行建議投資者在不確定性下構(gòu)建多元化AI敞口。在指數(shù)型增長之後，未來幾年AI計算支出可能會恢復正常。目前，AI計算占全球AI資本支出的約60%，但該行預計，隨著其他領域(高頻寬記憶體、網(wǎng)路以及電力和液體冷卻等工業(yè)AI)受益於AI支出擴大，其相對份額將在未來幾年降至50%至55%。這意味著AI計算行業(yè)的營收應會以更正常化的速度增長，復合年增長率(CAGR)將從2023年至2025年間的120%回落到未來五年的20%。
長遠來看，該行仍然相信AI的發(fā)展趨勢，以及電力、資源和長壽經(jīng)濟市場的變革性創(chuàng)新，應繼續(xù)成為股票表現(xiàn)的驅(qū)動因素。投資者可以考慮在多元化投資組合中構(gòu)建足夠的AI敞口。由於圍繞關(guān)稅和晶片相關(guān)出口管制的不確定性仍然高企，投資者也可以利用結(jié)構(gòu)化策略來應對短期波動，無論是使用具有到期本金贖回功能的工具，還是使用能產(chǎn)生收入的工具，同時等待以低於當前水準的價格買入股票。(da/d)
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