中銀國際發(fā)表策略報(bào)告，香港金融市場流動性改善，有利於香港股市。2025年至今，香港股市在波動中錄得增長，截至今年截至6月3日止以來的平均每日成交額達(dá)2,409億港元，遠(yuǎn)高於去年同期的1,104億港元及2024年全年的1,318億港元。恒生科技指數(shù)今年以來已累漲16.15%。截至6月3日，除能源板塊下跌2.58%外，所有板塊均錄得正收益，其中醫(yī)療保健、材料和資訊科技板塊表現(xiàn)較佳，分別上漲37.18%、27.31%和24.56%。
該行指，香港金融市場流動性改善是穩(wěn)定股市的關(guān)鍵。盡管近期地緣政治風(fēng)險(xiǎn)上升，但香港金融市場流動性充裕，有助於穩(wěn)定股市并改善市場情緒。自今年5月初以來，香港金管局通過外匯市場操作向銀行系統(tǒng)注入約1,318億港元的流動性，銀行業(yè)總結(jié)余從5月2日的446億港元大幅增至6月3日的1,764億港元。同時(shí)，香港銀行同業(yè)拆息(HIBOR)隔夜利率從5月2日的4.22%驟降至6月3日的0.02%，顯示流動性極為充裕。
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此外，香港IPO市場在流動性上升的推動下蓬勃發(fā)展。根據(jù)WIND數(shù)據(jù)，2025年至今香港股市IPO融資總額達(dá)773.6億港元，按年大增701.4%。A/H股溢價(jià)收窄，恒生A/H股溢價(jià)指數(shù)從2024年12月31日的143降至2025年6月3日的132.5，相當(dāng)於A股較H股平均溢價(jià)32.5%。
中銀國際表示，南向交易在香港股市中扮演關(guān)鍵角色，近年錄得穩(wěn)健凈流入，對穩(wěn)定股市至關(guān)重要。截至6月3日，2025年南向交易累計(jì)凈流入6,143億人民幣，遠(yuǎn)高於去年同期的2,626億人民幣。南向交易有助提升投資情緒和選股靈感。過去十年，內(nèi)地相關(guān)公司在香港股市逐漸占主導(dǎo)地位。根據(jù)香港交易所數(shù)據(jù)，截至2025年4月底，內(nèi)地相關(guān)公司股票占總市值81.2%，交易額占91.29%。2025年今年以來，南向交易占香港平均每日成交額的21.5%，高於2024年的17.3%、2023年的14.1%和2022年的11.8%。
2025年投資展望方面，中銀國際對香港股市保持樂觀，預(yù)計(jì)主要政策制定者將繼續(xù)推出貨幣、財(cái)政及房地產(chǎn)和股市政策，以抵消美國總統(tǒng)特朗普潛在不利政策的影響。該行維持恒生指數(shù)於2025年底達(dá)25,700點(diǎn)的預(yù)測。投資建議方面，建議關(guān)注資訊科技和高階制造業(yè)板塊。DeepSeek的成功將增強(qiáng)中國對高科技和高階制造業(yè)發(fā)展的信心。未來，中國將更重視提升科技創(chuàng)新能力，這對經(jīng)濟(jì)長期持續(xù)增長至關(guān)重要。中國正處於經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型關(guān)鍵階段，發(fā)展科技創(chuàng)新或資訊科技板塊可能成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的驅(qū)動力，有助解決經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性問題。同時(shí)，投資者可關(guān)注受益於內(nèi)需增長、高股息率股票及南向交易活躍股票。(wl/da)
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