大和發(fā)表研究報(bào)告指,中通快遞-W(02057.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $9.21千萬(wàn); 比率 53.153% (ZTO.US) 首季收入按年升9.4%。集團(tuán)的包裹量增長(zhǎng)19.1%,低於行業(yè)增長(zhǎng),導(dǎo)致其首季市占率按年減少0.4個(gè)百分點(diǎn),至18.9%。該行表示,由於價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)比去年更為激烈,預(yù)期中通快遞將犧牲部分利潤(rùn)來(lái)推動(dòng)銷量增長(zhǎng),并相信集團(tuán)的核心單位成本應(yīng)會(huì)因銷量增長(zhǎng)而持續(xù)改善,但零售包裹業(yè)務(wù)的規(guī)模效應(yīng)有限。該行預(yù)計(jì)集團(tuán)今年的均價(jià)將按年下降中個(gè)位數(shù),單位成本將按年增長(zhǎng)低個(gè)位數(shù)。該行下調(diào)集團(tuán)2025至27年的每股盈測(cè)11%至12%,又將評(píng)級(jí)由「買入」降至「跑贏大市」,并下調(diào)估值基礎(chǔ),由原先預(yù)測(cè)今年市盈率13倍,延展至預(yù)測(cè)今明兩年平均市盈率11倍,H股目標(biāo)價(jià)相應(yīng)由195元削至155元。即使面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)加劇帶來(lái)短期壓力,該行留意到公司估值低,而且持續(xù)單位成本優(yōu)化。(sl/da)(港股報(bào)價(jià)延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-06-12 16:25。) (美股為即時(shí)串流報(bào)價(jià); OTC市場(chǎng)股票除外,資料延遲最少15分鐘。)