建銀國際發(fā)表今年下半年港股展望報(bào)告表示，今年以來港股韌性增強(qiáng)，熊牛切換進(jìn)一步走向深入，主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：港股底部持續(xù)抬升，成交配合，一、二級市場良性循環(huán)初步建立；投資邏輯由估值修復(fù)向基於新質(zhì)生產(chǎn)力和高質(zhì)量發(fā)展的估值重估轉(zhuǎn)變，風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)和可投資性明顯改善。
該行料今年下半年將是夯實(shí)港股新一輪牛市基礎(chǔ)的關(guān)鍵階段，主要影響因素和事件窗口包括：7至8月美國與主要貿(mào)易夥伴談判結(jié)果；美國大美麗法案及財(cái)政問題進(jìn)展；美聯(lián)儲重啟降息的節(jié)奏及力度；美元下行周期逐步確認(rèn)，有望為港股帶來更多流動性；市場對中國經(jīng)濟(jì)韌性、人民幣匯率和企業(yè)盈利前景的再評估；7月、10月及12月中央政治局會議、四中全會和年底中央經(jīng)濟(jì)工作會議等將是重要的增量政策觀察窗口；十五五規(guī)劃綱要相關(guān)文件出爐將為行業(yè)和主題投資提供更清晰的指引。而美聯(lián)儲9至12月或重啟降息，8月貨幣政策框架再評估及Jackson Hole峰會很可能將為重啟降息鋪路，但後續(xù)降息空間，特別是2026年，仍存高度不確定性。主要風(fēng)險(xiǎn)因素：貿(mào)易談判的不確定性、美國經(jīng)濟(jì)超預(yù)期下滑風(fēng)險(xiǎn)、美日財(cái)政及債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、地緣政治、自然災(zāi)變等。
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建銀國際預(yù)計(jì)下半年港股走勢總體維持震蕩向上并有條件突破25,000點(diǎn)關(guān)鍵分水嶺，恒生指數(shù)波動區(qū)間介於22,000至26,000點(diǎn)，國企指數(shù)波動區(qū)間介於7,800至9,800點(diǎn)，科技指數(shù)介於5,000至6,600點(diǎn)。投資建議：建議第三季度逢低吸納，采取攻守平衡的啞鈴型配置并相機(jī)逐步加強(qiáng)進(jìn)攻，可基礎(chǔ)配置高息股及貴金屬板塊，重點(diǎn)關(guān)注新質(zhì)生產(chǎn)力和高質(zhì)量發(fā)展主題，精選科技、醫(yī)藥、高端制造和內(nèi) 需股(消費(fèi)及新消費(fèi)、服務(wù)業(yè)等)。(wl/a)
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