匯豐環(huán)球研究發(fā)表報告，考慮到聯(lián)想集團(00992.HK) -0.030 (-0.321%) 沽空 $4.79千萬; 比率 8.852% PC出貨量增長放緩及20億美元可轉(zhuǎn)換債券的名義利息，分別下調(diào)2026至27財年(截至各年3月底止)每股盈測分別12%和18%。目標價由原先14.8元降至12.1元，維持「買入」評級。
該行認為，因預(yù)計聯(lián)想集團伺服器業(yè)務(wù)持續(xù)盈利，該行對其2026財年的營運預(yù)測比市場預(yù)測高出3%。該行看好聯(lián)想在AI電腦領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，并預(yù)計其伺服器業(yè)務(wù)未來持續(xù)盈利。
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該行指出聯(lián)想集團今年3月底止2025財年第四季每股盈利差於預(yù)期，主要原因是認股權(quán)證導致的大額非現(xiàn)金損失。不過季度毛利率16.4%超過該行及市場預(yù)期。
匯豐研究續(xù)指出，盡管出貨量前景走弱，但PC產(chǎn)品組合持續(xù)改善，預(yù)計6月底止首財季IDG業(yè)務(wù)(個人電腦及移動設(shè)備)銷售按季增長約5%。雖然出貨量存在不確定性，因聯(lián)想管理層仍預(yù)計商用電腦及AI電腦滲透率提升將推動增長動能。因此，該行預(yù)計個人電腦升級周期將加速IDG業(yè)務(wù)毛利率在2026 財年復蘇。
該行看好聯(lián)想在ISG業(yè)務(wù)保持盈利，預(yù)計2026財年該業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)錄營業(yè)利潤4,300萬美元(2025財年營業(yè)虧損6,900萬美元)。(hc/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-06-12 16:25。)
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