<匯港通訊> 建銀國際發(fā)報告指,下調(diào)安踏體育(02020)目標(biāo)價2.8%,從107港元降至104港元,維持評級「跑贏大市」。
建銀國際指,下調(diào)對安踏2025和2026財年盈利預(yù)測3%和2%,以反映政府補(bǔ)貼減少以及并購成本。
在消費(fèi)者消費(fèi)偏好變化以及宏觀環(huán)境疲弱之下,安踏的多品牌政策依舊是其競爭力之一。該行預(yù)計旗下公司Amer Sports在2025財年的利潤約為8.5億元人民幣,占總利潤的約6%(Amer Sport 2024財年美國市場收入占比約爲(wèi)35%)。盡管如此,該子公司在中國仍在快速發(fā)展。由於Amer Sports采購能力的有效性,該行預(yù)計關(guān)稅對安踏的影響可控。
安踏2025年第一季度表現(xiàn)強(qiáng)勢,略超過市場預(yù)期,主要原因是旗下品牌FILA等品牌的銷售額增長好於預(yù)期。安踏品牌在錄得高單位數(shù)增長之後依舊強(qiáng)勢。該行將這些歸因於農(nóng)歷新年需求增長以及門店效率提升。該公司在實現(xiàn)其全年目標(biāo)的道路上有序前行,盡管零售折扣略有增強(qiáng),但其存銷比依舊健康。
安踏宣布收購Jack Wolfskin 100%的股權(quán),這符合該公司的多品牌策略,這足以增強(qiáng)該公司在戶外業(yè)務(wù)的全球形象。(JJ)
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