智通財經(jīng)APP獲悉，近日，高盛發(fā)布報告稱，下調(diào)恒隆地產(chǎn)(00101)目標(biāo)價6.9%，從10.2港元降至9.5港元，維持“買入”評級。高盛認為，計入最新人民幣匯率，房地產(chǎn)銷售計劃、中港租賃增長表現(xiàn)持平，下調(diào)對恒隆地產(chǎn)2025-2027財年每股盈利預(yù)測4%至11%。相信該公司基本面的改善，不過現(xiàn)在的估值不高，目前股息率為8.7%，相信每股股息0.52港元應(yīng)持續(xù)至少1-2年。
高盛指，恒隆地產(chǎn)2024財年純利為21.5億港元，剔除9億元的房地產(chǎn)重估損失，基本溢利同比下降25%至31億港元，略低于高盛及市場預(yù)期的33-35億港元，主要原因為兩項目作4億元的撥備。
2024年第四季度，公司內(nèi)地銷售額減幅收窄至10%。另2024年香港租金收入同比減少9%，主要原因是有一次性支出，剔除后趨勢穩(wěn)定。物業(yè)發(fā)展(DP)利潤若除去一次性撥備，則保持溫和。公司宣派末期股息母每股0.4港元，全年股息0.52港元，同比減少33%，而這此前已經(jīng)能預(yù)料到，和中期減幅相似。
管理層還表示，資本開支周期將在今年達到頂峰，預(yù)計在此之后凈負債率逐漸改善，高盛預(yù)計2025財年年底達到33.9%，2026財年底降至31.4%。公司有足夠的流動性支持未來資本需求，管理層也表示已經(jīng)在過去1-2年將平均借貸成本從4.3%輕微降低。
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