路透周三 (26 日) 報導(dǎo)，由於美國總統(tǒng)川普反覆無常的經(jīng)濟政策，製藥和生物科技領(lǐng)域的大型併購交易正處於停滯狀態(tài)。四位頂尖的醫(yī)療保健投資銀行家表示，川普的政策動盪已經(jīng)引發(fā)市場波動，並加劇全球貿(mào)易戰(zhàn)，對企業(yè)併購計畫產(chǎn)生深遠影響。
去年年底，隨著川普當選總統(tǒng)，市場曾預(yù)期會迎來一波製藥和生技領(lǐng)域的併購熱潮。然而，這種興奮情緒很快就消退，銀行家們表示，政治不確定性讓一些交易推遲幾個月甚至更長時間。
許多高層會議原本用來討論公司估值和價格談判，但現(xiàn)在卻變成幫助困惑的高層了解川普政策變化的時刻，無論這些政策是否直接影響到公司。一位領(lǐng)先的醫(yī)療保健交易專家表示，許多執(zhí)行長在會議中都感到迷茫，表示「沒想到會發(fā)生這種事」，並且「我們現(xiàn)在有關(guān)稅，然後又沒有關(guān)稅」，這讓討論變得困難而分心。
這些銀行家都要求匿名，以便能夠自由地批評政府，而不擔心遭受報復(fù)。白宮目前未回應(yīng)有關(guān)此事的評論請求。
政策不確定性令銀行家擔憂
投資銀行家表示，令他們最擔憂的不是關(guān)稅和股市波動，而是川普任命懷疑疫苗的健康部長、解雇美國食品暨藥物管理局 (FDA) 及其他機構(gòu)的數(shù)千名員工、推動藥品價格削減及大幅削減聯(lián)邦研究經(jīng)費的決定，這些都可能侵蝕製藥業(yè)的營收，並減少未來新藥的開發(fā)管道。
醫(yī)療保健行業(yè)的交易放緩對華爾街來說尤為值得注意，因為這些公司提供的是基本消費品，通常被認為是經(jīng)濟衰退時穩(wěn)定的投資選擇。因此，醫(yī)療保健並購的減少，反映出資本市場對未來增長的信心減弱。
儘管如此，銀行家們認為，小型醫(yī)療交易仍將推動今年的併購成長。但較少或規(guī)模較小的交易往往反映經(jīng)濟不確定性、資本不足或?qū)ξ磥沓砷L預(yù)期的缺乏信心。
巴克萊生技資本市場業(yè)務(wù)的董事總經(jīng)理 Dan Cocks 表示，「華盛頓的變動使投資界採取了更多風(fēng)險回避的行為?！?/p>
關(guān)稅、專利與醫(yī)療政策的挑戰(zhàn)
TD Cowen 的分析師 Steve Scala 表示，美國關(guān)稅、外國報復(fù)、川普對高層職位的非傳統(tǒng)任命及地緣政治緊張局勢令製藥產(chǎn)業(yè)的投資者感到焦慮。
對某些醫(yī)療子行業(yè)來說，關(guān)稅的影響更為顯著。例如，依賴中國或墨西哥進口零部件的醫(yī)療設(shè)備製造商，如 GE Healthcare、直覺手術(shù) (Intuitive Surgical)(ISRG.US) 和 iRhythm 在近期財報中表示，關(guān)稅將使其收入受到影響。
摩根士丹利的分析師 Monica Guerra 指出，川普任命的衛(wèi)生部長小羅勃甘迺迪 (Robert F. Kennedy Jr.) 可能會對美國疫苗的使用造成不利影響，或者大幅削減低收入美國民眾的醫(yī)療補助 (Medicaid) 健康保險，這不僅會損害公共衛(wèi)生，還會對向這些計劃提供藥品的製藥商造成影響。
儘管如此，許多分析師表示，預(yù)期中的「川普賣權(quán)」(Trump put) 並未出現(xiàn)。Bernstein 分析師 William Pickering 表示：「許多人曾認為川普會做一切必要的事情來保持股市穩(wěn)定，但現(xiàn)在顯然並非如此?！?/p>
小型併購或成未來成長的動力
儘管目前的股市跌幅並不大，但如果經(jīng)濟衰退的聲音越來越大，情況可能會有所改變。儘管如此，一些分析師認為，小型併購交易仍有可能成為製藥公司成長的主要推動力，特別是當大藥企面臨主要產(chǎn)品專利過期的壓力時。
例如，默沙東 (默克 / Merck)(MRK.US) 、輝瑞 (PFE.US) 、必治妥施貴寶 (Bristol Myers Squibb)(BMY.US) 和艾伯維 (AbbVie)(ABBV.US) 等公司將在本十年末失去數(shù)十億美元的收入，這些公司正尋求收購擁有在研藥物的小型生物科技公司，而不是與大型競爭對手合併。
儘管如此，許多公司仍在消化過去幾年收購的昂貴公司，這些交易尚未達到預(yù)期的營收目標。因此，這些公司更有可能收購價值在 10 億到 20 億美元的公司，並根據(jù) FDA 批準和臨床數(shù)據(jù)達成額外的里程碑支付，而不是再花費 140 億美元收購一個剛進入市場的公司。
如果川普要求聯(lián)準會 (Fed) 降息，資本密集型的生物科技行業(yè)或許能從較低的借貸成本中受惠。
(美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)新聞來源 (不包括新聞圖片): 鉅亨網(wǎng)