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致同: 市場(chǎng)不確定性促使買家轉(zhuǎn)向小額股權(quán)收購(gòu)
致同共分析250份在香港交易所(00388)網(wǎng)站列載的2024年香港上市公司及╱或其附屬公司簽訂的買賣協(xié)議,包括94宗收購(gòu)交易(2023年:107宗)及156宗出售交易(2023年:12...
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<匯港通訊> 致同共分析250份在香港交易所(00388)網(wǎng)站列載的2024年香港上市公司及╱或其附屬公司簽訂的買賣協(xié)議,包括94宗收購(gòu)交易(2023年:107宗)及156宗出售交易(2023年:122宗)。報(bào)告指出,業(yè)務(wù)收購(gòu)和出售仍然是主要的交易類型,佔(zhàn)2024年企業(yè)交易總量的58%。具體而言,業(yè)務(wù)收購(gòu)和出售分別佔(zhàn)總交易活動(dòng)的35%和65%(2023年:45%和55%)。

經(jīng)濟(jì)前景不明朗促使企業(yè)採(cǎi)取更加謹(jǐn)慎的收購(gòu)策略,更傾向收購(gòu)較小比例股權(quán)。2024年,收購(gòu)整個(gè)業(yè)務(wù)的買家比例從2023年的48%降至36%,而收購(gòu)49%或以下股權(quán)的交易佔(zhàn)比則從32%攀升至48%。出售交易也呈現(xiàn)相似趨勢(shì),其中57%的賣家選擇出售全部股權(quán)(2023年:55%)。

市場(chǎng)流動(dòng)性壓力、投資者謹(jǐn)慎情緒及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力,均對(duì)併購(gòu)與出售活動(dòng)產(chǎn)生影響。

致同香港諮詢總監(jiān)黃景賽表示:「儘管自2020年以來,收購(gòu)75%或以上股權(quán)一直是企業(yè)收購(gòu)的重點(diǎn),但投資者情緒尚未從經(jīng)濟(jì)低迷中完全恢復(fù)。持續(xù)的關(guān)稅及地緣政治緊張等不確定性,促使投資者採(cǎi)取保守策略。2024年,71%的企業(yè)交易對(duì)價(jià)超過被收購(gòu)目標(biāo)的資產(chǎn)淨(jìng)值,較2023年下降5個(gè)百分點(diǎn)。這一下滑很可能反映出投資者信心減弱及出售意願(yuàn)迫切?!?br>
2024年,房地產(chǎn)與建築行業(yè)買賣協(xié)議佔(zhàn)據(jù)市場(chǎng)主導(dǎo)地位,買賣雙方佔(zhàn)比均達(dá)38%。該行業(yè)的收購(gòu)活動(dòng)表現(xiàn)突出,主要得益於中國(guó)政府放寬購(gòu)房限制及降息等金融刺激措施,恢復(fù)部分市場(chǎng)信心。與此同時(shí),房地產(chǎn)與建築行業(yè)的資產(chǎn)出售宗數(shù)大幅增長(zhǎng)75%,主要源於賣方面臨的流動(dòng)性壓力,自2021年以來,房企融資監(jiān)管趨嚴(yán)及住宅市場(chǎng)需求疲軟的雙重挑戰(zhàn)。

相反,2024年工業(yè)板塊企業(yè)交易數(shù)量驟降75%,不僅逆轉(zhuǎn)了2023年的交易激增態(tài)勢(shì),更回落至2022年水平。汽車行業(yè)面臨內(nèi)需疲軟與競(jìng)爭(zhēng)激烈的雙重壓力,2024年初持續(xù)的行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)進(jìn)一步抑制了投資意願(yuàn)。

2024年,現(xiàn)金仍是業(yè)務(wù)併購(gòu)與出售交易中最受青睞的結(jié)算方式,其佔(zhàn)比持續(xù)擴(kuò)大:在業(yè)務(wù)收購(gòu)交易中佔(zhàn)66%(2023年:57%),在業(yè)務(wù)出售中更高達(dá)90%(2023年:83%)。

致同香港諮詢主管合夥人湯飈表示:「純股權(quán)結(jié)算在業(yè)務(wù)收購(gòu)中的佔(zhàn)比於2024年降至20%(2023年:23%),而涉及可轉(zhuǎn)換債券、本票等其他金融工具的結(jié)算方式更趨少見。市場(chǎng)對(duì)現(xiàn)金支付的偏好增強(qiáng),既反映出企業(yè)對(duì)流動(dòng)性的擔(dān)憂,也凸顯了發(fā)行金融工具需要成本與時(shí)間的考量?!?(JJ)

新聞來源 (不包括新聞圖片): 滙港資訊
 
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更新日期為: 2023年1月6日