<匯港通訊> 建銀國際發(fā)報告指,上調(diào)信義光能(00968)目標(biāo)價22.2%,從3.6港元上升至4.4港元,維持評級「跑贏大市」。
該行表示,相信類似信義光能這樣的玻璃公司將會是從供應(yīng)價格鏈2025財年上半年中反彈的第一批受惠者,持續(xù)低價環(huán)境利好信義光能這樣的成本型領(lǐng)導(dǎo)者。大削該公司2025和2026財年核心盈利預(yù)測86%和75%,主要原因是對光伏玻璃的價格,利潤率以及量的預(yù)測更保守。
信義光能2024年業(yè)績大體符合預(yù)期,純利減少74%至10億元人民幣(下同),除去太陽能玻璃生產(chǎn)設(shè)施減損、存貨減損及其他一次性項(xiàng)目，估計核心利潤年減54%至18.5億元。報告的利潤接近盈利預(yù)警中預(yù)測的70-80%的同比下降的中間值。剔除減值損失與存貨減記的影響，2024年太陽能玻璃銷售毛利率為11%，與該行預(yù)期一致。
另外,短期太陽能玻璃價格上漲趨勢開始。信義光能的庫存控制今年迄今優(yōu)於預(yù)期，由於組件產(chǎn)量上升，且客戶預(yù)期本季後期玻璃價格上漲，提前備貨，春節(jié)期間沒有出現(xiàn)庫存積壓。截至2月底，2毫米/2.0毫米太陽能玻璃價格已按周上漲10%/13%。一些同行可能渴望在3月份借助價格上漲趨勢恢復(fù)/開始運(yùn)營閑置產(chǎn)能。該公司認(rèn)為，在終端需求沒有顯著增長的情況下，產(chǎn)能快速擴(kuò)張將阻礙行業(yè)利潤復(fù)蘇。(JJ)
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