今天港交所迎來(lái)一家新股上市！
格隆匯獲悉，5月7日，博雷頓科技股份公司（以下簡(jiǎn)稱“博雷頓”）在港交所上市，全球發(fā)售1300萬(wàn)股，招股價(jià)為18港元/股，每手股數(shù)200股，入場(chǎng)費(fèi)3636.31港元。
博雷頓（01333.HK）本次上市引入香港欣威電子有限公司、長(zhǎng)風(fēng)成長(zhǎng)股票開(kāi)放式基金型公司2位基石投資者，基石占發(fā)售股份的比例為26.97%。
公司暗盤漲超41%，今天上市后盤中一度漲超80%，截至上午收盤，博雷頓股價(jià)漲超48%至26.8港元/股，最新市值約102億港元。由于公司新股發(fā)行數(shù)量較少，容易被資金炒作，所以今天盤中大漲也不奇怪，但近幾年博雷頓業(yè)績(jī)持續(xù)虧損，毛利率較低，基本面堪憂。
其實(shí)，近一個(gè)月在港股上市的映恩生物、正力新能都在上市首日收漲，可見(jiàn)港股市場(chǎng)的打新氛圍有所升溫。
Wind數(shù)據(jù)顯示，2025年1-4月，在港股上市的18家新股中，有10家在上市首日收漲、3家收平、5家收跌，上市首日破發(fā)率約28%。其中，不乏映恩生物這樣上市首日漲超116%的“肉簽”，也有海螺材料科技這樣上市首日跌超47%的公司，所以港股打新還是比較考驗(yàn)投資能力。
接下來(lái)介紹今天港股上市的博雷頓詳細(xì)情況。
華南理工校友創(chuàng)業(yè)，上海跑出一家IPO
博雷頓總部位于上海閔行區(qū)，其歷史可追溯至2016年成立的上海博璽智能科技有限公司，2019年公司名稱變更為博雷頓科技有限公司，并在2022年改制為股份有限公司。
上海是我國(guó)重要的貿(mào)易港口及金融樞紐，上市公司眾多。截止2025年4月28日，上海擁有444家A股上市公司，在中國(guó)各大城市中排名第二，僅次于北京（477家）。
股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，本次發(fā)行前，博雷頓的創(chuàng)始人陳方明合計(jì)可行使公司32.18%的投票權(quán)。同時(shí)，湘潭財(cái)信、長(zhǎng)江車谷、湖州青云均為公司股東。
陳方明今年43歲，2004年7月獲得華南理工大學(xué)工程力學(xué)學(xué)士學(xué)位。他曾在上海數(shù)家私營(yíng)公司任職，主要從事商業(yè)及投資活動(dòng)；還在2009年至2016年期間擔(dān)任上海易津擔(dān)任董事會(huì)主席兼總經(jīng)理，領(lǐng)導(dǎo)投資逾20家公司，涵蓋新能源及先進(jìn)制造領(lǐng)域；如今陳方明為博雷頓董事會(huì)主席兼總經(jīng)理。
業(yè)務(wù)方面，在2019年12月推出首款五噸級(jí)電動(dòng)裝載機(jī)BRT951EV之前，博雷頓主要從事動(dòng)力系統(tǒng)成套件核心技術(shù)的研發(fā)，如今公司設(shè)計(jì)、開(kāi)發(fā)具有自動(dòng)作業(yè)能力的電動(dòng)工程機(jī)械并使其商業(yè)化，以及提供智能運(yùn)營(yíng)服務(wù)。
按業(yè)務(wù)線劃分，2022年、2023年、2024年（簡(jiǎn)稱“報(bào)告期”），博雷頓的大部分收入源自銷售產(chǎn)品，包括電動(dòng)裝載機(jī)、寬體自卸車及牽引車，以及銷售備件及配件（主要為動(dòng)力總成及充電樁以及能源轉(zhuǎn)型解決方案下銷售的附加動(dòng)力總成）。
公司還通過(guò)將裝載機(jī)、自卸車及牽引車出租給承租人，來(lái)獲得租金收入；同時(shí)提供維修及保養(yǎng)服務(wù)，不過(guò)這部分業(yè)務(wù)的營(yíng)收占比很低。
具體來(lái)看，2022年至2024年，博雷頓電動(dòng)寬體自卸車的營(yíng)收占比從約21%提升至57%，電動(dòng)裝載機(jī)的營(yíng)收占比從51%下滑至約35%，電動(dòng)牽引車的營(yíng)收占比從約22%大幅下滑至1%。
其中，2024年，由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，博雷頓的裝載機(jī)銷量及平均售價(jià)下降，導(dǎo)致電動(dòng)裝載機(jī)收入同比下降；同時(shí)，由于電動(dòng)牽引車銷量減少，以及公司為了加快存貨銷售導(dǎo)致平均售價(jià)下降，電動(dòng)牽引車的收入也同比下滑。
據(jù)灼識(shí)咨詢資料，2024年博雷頓在中國(guó)所有新能源寬體自卸車及裝載機(jī)制造商中分別排名第三及第七，按出貨量計(jì)算，市場(chǎng)份額分別為18.3%、3.8%。按收入計(jì)算，2024年公司在中國(guó)寬體自卸車市場(chǎng)及裝載機(jī)市場(chǎng)的市場(chǎng)份額分別為3.2%及1.3%，兩個(gè)市場(chǎng)均包括新能源及燃油動(dòng)力機(jī)械。
采購(gòu)端，公司的供應(yīng)商主要為產(chǎn)品的原材料及零部件制造商，包括電機(jī)、電池、控制器、變速箱、熱管理部件、底盤及駕駛室。
報(bào)告期內(nèi)，博雷頓各年歸屬于前五大供應(yīng)商的采購(gòu)總額分別占同年公司采購(gòu)總額的68.5%、66.3%及56.7%，占比較大。
工程機(jī)械包括專門為建筑、采礦、物流、工業(yè)生產(chǎn)及港口作業(yè)等行業(yè)設(shè)計(jì)使用的各類機(jī)械設(shè)備、工具及車輛，包括裝載機(jī)、寬體自卸車、叉車、挖掘機(jī)、高空作業(yè)平臺(tái)和起重機(jī)等種類。
工程機(jī)械行業(yè)的發(fā)展與宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)密切相關(guān)。受新冠疫情及宏觀經(jīng)濟(jì)下行影響，2020年至2023年我國(guó)工程機(jī)械銷量有所下滑，預(yù)計(jì)2024年至2029年市場(chǎng)將逐步回升至疫情前水平。
傳統(tǒng)工程機(jī)械依靠柴油內(nèi)燃機(jī)提供動(dòng)力，近年來(lái)，工程機(jī)械行業(yè)也在向新能源轉(zhuǎn)型。
以新能源裝載機(jī)及寬體自卸車為例，在相同的工作條件下，新能源工程機(jī)械的能耗成本通常比傳統(tǒng)燃料工程機(jī)械低50%至85%，可見(jiàn)使用新能源工程機(jī)械不僅能降低能源消耗，還能減少終端污染物排放量。
隨著新能源工程機(jī)械的進(jìn)步及環(huán)保政策的實(shí)施，中國(guó)新能源工程機(jī)械行業(yè)不斷發(fā)展，滲透率也持續(xù)提升。
按由中外制造商在中國(guó)共同產(chǎn)生的收入計(jì)算，中國(guó)新能源主要工程機(jī)械市場(chǎng)規(guī)模從2020年的235億元增加至2024年的540億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為23.2%，預(yù)計(jì)到2029年將達(dá)到1242億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為18.1%。
盡管我國(guó)新能源主要工程機(jī)械市場(chǎng)規(guī)模呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，但作為電動(dòng)工程機(jī)械提供商，博雷頓自成立以來(lái)錄得凈虧損，截至2022年1月1日，其累計(jì)虧損2.37億元。
公司虧損主要由于整個(gè)市場(chǎng)仍處于起步階段，客戶對(duì)新能源工程機(jī)械的接受度相對(duì)較低，2021年按收入計(jì)算的新能源裝載機(jī)及寬體自卸車的合并市場(chǎng)規(guī)模僅10億元；再加上公司的經(jīng)營(yíng)歷史短，在2022年之前僅有幾款商業(yè)化產(chǎn)品；以及其在開(kāi)發(fā)產(chǎn)品、提升研發(fā)能力、建立銷售系統(tǒng)等方面進(jìn)行了大量前期投資。
近三年，盡管博雷頓的營(yíng)收呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，但依然深陷虧損之中，且虧損幅度持續(xù)增加。
招股書(shū)顯示，2022年、2023年、2024年，博雷頓的營(yíng)業(yè)收入分別約3.6億元、4.64億元、6.35億元，對(duì)應(yīng)的凈虧損分別約1.78億元、2.29億元、2.75億元，三年累計(jì)虧損超6.8億元。
報(bào)告期內(nèi)，博雷頓的毛利率分別為2.3%、2%、5.8%，公司毛利率較低，主要由于采取滲透定價(jià)策略，以較低的具有競(jìng)爭(zhēng)力的價(jià)格來(lái)促進(jìn)銷售，以及主要原材料及零部件成本上漲、銷售成本增加等導(dǎo)致。
業(yè)績(jī)虧損之下，報(bào)告期內(nèi)，博雷頓的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所用現(xiàn)金凈額分別約2.9億元、1.94億元、2.7億元，未來(lái)公司還可能產(chǎn)生凈虧損及凈經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流出，這可能使其面臨流動(dòng)資金不足的風(fēng)險(xiǎn)。
博雷頓的客戶主要在國(guó)內(nèi)，包括產(chǎn)品的直銷客戶及經(jīng)銷商。報(bào)告期內(nèi)，公司來(lái)自前五大客戶的收入分別占同年總收入的34.9%、43.4%及43.5%。
值得注意的是，博雷頓未來(lái)的增長(zhǎng)取決于客戶對(duì)新能源工程機(jī)械的需求及采用意愿，其所服務(wù)的主要行業(yè)，如采礦、物流、工業(yè)生產(chǎn)、港口營(yíng)運(yùn)及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等行業(yè)的衰退，可能會(huì)嚴(yán)重影響對(duì)公司產(chǎn)品的需求，從而影響其財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。
新聞來(lái)源 (不包括新聞圖片): 格隆匯