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中銀國際發(fā)表報告表示，內地與香港股票互聯(lián)互通的南向資金的股票選擇在美國公布「對等關稅」後發(fā)生變化。2025年至今，香港股市在波動性上升中上漲。截至2025年5月9日，平均每日成交額達到2,466億港元，顯著高於去年同期的1,040億港元和2024年全年的1,318億港元。恒生科技指數2025年至今上漲15.94%，恒生中國AH股溢價指數從2024年12月31日的143點下降至2025年5月9日的135.44點，相當於A股相對H股平均溢價35.44%。截至2025年5月9日，除能源和工業(yè)外，所有板塊2025年至今均錄得正收益，能源和工業(yè)分別下跌9.14%和0.69%。在上升的板塊中，醫(yī)療保健、資訊科技和材料表現較好，2025年至今分別上漲24.37%、22.37%和19.52%。截至上周五(9日)，該行注意到，在預期的經濟復蘇和地緣政治風險上升的背景下，南向交易2025年至今錄得可觀的凈流入，達到5,755億人民幣，遠高於去年同期的1994億人民幣。該行注意到，2025年4月的凈流入1,574億人民幣是自內地-香港股票互聯(lián)互通推出以來的第二高月度凈流入(2021年1月的凈流入2,595億人民幣是自內地-香港股票通推出以來的最高月度凈流入)。隨著中美貿易沖突升級，南向資金更加關注國內需求驅動的股票。在2025年第一季度，南向交易股票凈流入的前三名分別是阿里巴巴(09988.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $13.84億; 比率 13.840% 、騰訊(00700.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $9.80億; 比率 10.252% 和中移動(00941.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.63千萬; 比率 1.906% ，凈流入分別為770億港元、470億港元和190億港元。從2025年4月1日至5月9日，隨著地緣政治風險上升，阿里巴巴、騰訊、快手(01024.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $14.65億; 比率 21.810% 和中移動保持在南向交易凈流入的前十位。南向交易在香港股市中發(fā)揮關鍵作用。相關內容《大行》大摩：快手(01024.HK)可靈獲全球專業(yè)人士熱捧其領先技術 全年收入或超指引該行認為，過去幾年南向交易錄得可觀的凈流入，在地緣政治風險上升的背景下，對穩(wěn)定香港股市發(fā)揮了重要作用。此外，南向交易在改善香港股市的投資情緒和選股思路方面發(fā)揮了關鍵作用。根據香港交易所數據，截至2025年5月底，與內地相關的公司股票占總市值的81.2%，占總交易額的91.29%。截至2025年5月9日，南向交易占香港平均每日成交額的21.5%，相比之下，2024年為17.3%，2023年為14.1%，2022年為11.8%。建議投資者密切關注南向交易的相關活躍交易股票。展望2025年，預計內地投資者通過南向交易對香港上市股票的強勁需求將持續(xù)，主要得益於更多高質量科技/高端制造股票的選擇、香港股市吸引人的估值和高股息收益率。該行預計2025年南向交易將錄得1.2萬億人民幣的凈流入，高於2024年的7,440億人民幣和2023年的2,894億人民幣。該行認為，內地-香港股票互聯(lián)互通將是香港市場長期潛在重新評級的關鍵驅動力。年至今的投資行為數據顯示，南向投資者已關注互聯(lián)網、電訊、半導體和汽車制造商。建議投資者密切關注南向交易的一些活躍交易積極交易股票，包括：阿里巴巴、騰訊、中移動、美團(03690.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $20.92億; 比率 23.533% 、中芯(00981.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.34億; 比率 5.718% 、小米(01810.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $6.77億; 比率 10.271% 、理想(02015.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $6.13億; 比率 19.773% 、泡泡瑪特(09992.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.79億; 比率 9.145% 及華虹半導體(01347.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.61千萬; 比率 3.047% 等。(wl/a)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-06-09 16:25。)