花旗發(fā)表報(bào)告，指該行參與了中通快遞-W(02057.HK) -0.300 (-0.215%) 沽空 $1.21億; 比率 40.882% (ZTO.US) 業(yè)績(jī)後會(huì)議，引述管理層指將維持2025年快遞業(yè)務(wù)量按年增長(zhǎng)20%至24%的目標(biāo)，預(yù)計(jì)中通將在未來幾個(gè)季度逐步重拾市場(chǎng)份額。由於價(jià)格戰(zhàn)對(duì)單票收入帶來下行風(fēng)險(xiǎn)，該行降其2025至27年各年non-GAAP盈測(cè)分別11%、16%及21%，并下調(diào)估值基礎(chǔ)，以預(yù)測(cè)今年14.4倍市盈率(原先為15倍)計(jì)，花旗將中通美股目標(biāo)價(jià)從26.4美元降至22.6美元，維持「買入」評(píng)級(jí)。
該行指，中通快遞在2025年第二季度或?qū)崿F(xiàn)高於行業(yè)平均的增長(zhǎng)，并開始搶占市場(chǎng)份額。該行預(yù)測(cè)中通快遞業(yè)務(wù)量按年增長(zhǎng)18%，而行業(yè)增速為15%。考慮到價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈，花旗銀行預(yù)計(jì)中通2025年第二季度激勵(lì)措施對(duì)單票收入(ASP)的負(fù)面影響仍然顯著，但重點(diǎn)客戶收入(逆向物流)的積極影響將部分抵銷這一壓力。截至目前，第二季度零售包裹日業(yè)務(wù)量達(dá)600萬(wàn)件，保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭。
花旗結(jié)合2025年第一季度趨勢(shì)及油價(jià)下跌，單位核心成本預(yù)計(jì)將下降7分人民幣。在高基數(shù)下，該行預(yù)計(jì)2025年第二季度非通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(non-GAAP)純利按年降16%至約24億元人民幣。從2025年4月經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)看，通達(dá)系企業(yè)表現(xiàn)分化加劇。該行預(yù)期競(jìng)爭(zhēng)升級(jí)將加速市場(chǎng)份額整合，助中通重奪市場(chǎng)份額。(hc/da)(港股報(bào)價(jià)延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-06-11 16:25。) (美股為即時(shí)串流報(bào)價(jià)； OTC市場(chǎng)股票除外，資料延遲最少15分鐘。)
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