華興資本研究報(bào)告指，美團(tuán)(03690.HK) +6.700 (+4.728%) 沽空 $20.92億; 比率 23.533% 今年第二季度行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，隨著更多同行入局，美團(tuán)承諾過加大投入保持競(jìng)爭(zhēng)力，可能導(dǎo)致短期收入和單票利潤(rùn)表現(xiàn)出現(xiàn)波動(dòng)。該行將美團(tuán)目標(biāo)價(jià)從240元下調(diào)至195元，重申「買入」評(píng)級(jí)。風(fēng)險(xiǎn)包括宏觀經(jīng)濟(jì)疲弱持續(xù)、監(jiān)管趨嚴(yán)，以及新業(yè)務(wù)虧損收窄速度不及預(yù)期。該行表示，美團(tuán)2025年第一季度新業(yè)務(wù)虧損23億人民幣，優(yōu)於預(yù)期3%。其中，美團(tuán)優(yōu)選虧損估計(jì)為17億人民幣，按月持平，其余虧損主要與海外擴(kuò)張相關(guān)。展望2025年，該行預(yù)計(jì)美團(tuán)優(yōu)選虧損將持續(xù)持平，但海外投資規(guī)模將進(jìn)一步擴(kuò)大，現(xiàn)預(yù)測(cè)該板塊全年經(jīng)營(yíng)虧損為26億人民幣。相關(guān)內(nèi)容《大行》高盛料即制飲品受惠內(nèi)地外賣平臺(tái)補(bǔ)貼計(jì)劃 升蜜雪冰城(02097.HK)古茗(01364.HK)目標(biāo)價(jià)該行認(rèn)為，因美團(tuán)混合抽成率持續(xù)提升，預(yù)計(jì)今年第一季度外賣業(yè)務(wù)日均訂單量按年增長(zhǎng)約9%，收入按年增長(zhǎng)低雙位數(shù)百分比。預(yù)計(jì)第二季度外賣和即時(shí)零售訂單量按年分別增長(zhǎng)8%及30%。另外，因競(jìng)爭(zhēng)加劇，預(yù)計(jì)補(bǔ)貼增加將影響收入確認(rèn)，預(yù)測(cè)外賣和即時(shí)零售收入按年增長(zhǎng)4%及30%，暫時(shí)逆轉(zhuǎn)此前收入增速快於訂單量的趨勢(shì)。利潤(rùn)方面，該行預(yù)計(jì)第二季度外賣單票利潤(rùn)約1元人民幣，即時(shí)零售業(yè)務(wù)季度虧損預(yù)計(jì)達(dá)2.6億元人民幣。(hc/a)(港股報(bào)價(jià)延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-06-09 16:25。)