星展銀行研究報告指,中國電信(00728.HK) +0.040 (+0.692%) 沽空 $2.96百萬; 比率 1.617% 是中國第二大營運(yùn)商,截至2024年12月,擁有3.52億5G用戶,占市場約30%。公司與中國聯(lián)通共建共享一套5G網(wǎng)路,以縮小與中國移動在網(wǎng)路品質(zhì)和覆蓋范圍上的競爭劣勢。截至2024年12月,有線寬頻用戶數(shù)達(dá)1.97億,占市場約32%。
該行表示,工業(yè)數(shù)位化業(yè)務(wù)(包括IDC、云計算等)是中國電信收入成長的關(guān)鍵驅(qū)動力,按年增6%至1,466億元人民幣,該業(yè)務(wù)在2024財年占服務(wù)收入的30.4%(2023財年為29.9%),在同行中占比最高。其中,云業(yè)務(wù)和IDC收入分別年增17.1%和7.3%。在云業(yè)務(wù)加速成長的推動下,該行預(yù)測工業(yè)數(shù)位化業(yè)務(wù)將進(jìn)一步增長5%,達(dá)到1,539億元人民幣,占總收入約31%。該行預(yù)期,得益于工業(yè)數(shù)位化業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)增加,中國電信2025財年收入和盈利將年增3%和8%。
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此外,該行預(yù)計,中國電信2026財年的派息率上升至75%,支持股息率約5%,預(yù)計2024至2027財年盈利復(fù)合年均增長率為8%,得益於穩(wěn)定的業(yè)務(wù)及降低的折舊和攤銷費(fèi)用。
因其工業(yè)數(shù)位化業(yè)務(wù)快速擴(kuò)張及約5%的穩(wěn)健股息率,該行維持對中國電信的「買入」評級,并將目標(biāo)價從6.1港元上調(diào)至7.1港元,相當(dāng)於於2025財年17倍市盈率,較區(qū)域電信同行高15%,因其AI和數(shù)據(jù)中心收入貢獻(xiàn)約5%,受益於中國全國性的AI發(fā)展。(hc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-06-09 16:25。)
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