瑞銀發(fā)表研究報(bào)告,指考慮到安踏體育(02020.HK) +0.500 (+0.519%) 沽空 $1.84億; 比率 27.254% 旗下Amer Sports盈利貢獻(xiàn)超預(yù)期,上調(diào)2025至2027年凈利預(yù)測(cè),對(duì)安踏目標(biāo)價(jià)從原先115.7元上調(diào)至122.3元,評(píng)級(jí)「買入」。瑞銀表示,截至2024年底,Super Anta、安踏冠軍店分別有45家和80家。2025年首五個(gè)月,冠軍店銷售按年翻倍,月均銷售達(dá)55萬元人民幣。管理層稱,冠軍店?duì)I業(yè)利潤率優(yōu)於集團(tuán)平均水平。Super Anta單店月均銷售通常是普通門店(月均30萬元人民幣)的兩至三倍,其中80%產(chǎn)品為新開發(fā)款。相關(guān)內(nèi)容《大行》建銀國際列出美關(guān)稅下港股「抗風(fēng)險(xiǎn)」之選(表)該行認(rèn)為,Super Anta、安踏冠軍店商業(yè)模式旨在通過更大面積門店銷售核心產(chǎn)品,冀降低產(chǎn)品成本與加成,提供價(jià)格具競爭力的產(chǎn)品,其目標(biāo)盈利能力與安踏核心品牌一致,毛利率較低但營業(yè)費(fèi)用率也更低。這些新門店業(yè)態(tài)雖僅占門店總數(shù)1%至2%,但有助於吸引新客戶。瑞銀指安踏管理層表示,今年將有幾個(gè)因素影響集團(tuán)整體利潤率,利淡因素包括(1)收購JACK WOLFSKIN;(2)政府補(bǔ)助減少及利息收入下降;(3)與FILA重組及投資相關(guān)的費(fèi)用。利好因素則包括(1)Descente和Kolon的強(qiáng)勁銷售帶來更高營業(yè)利潤率;(2)今年庫存撥備減少;(3)Amer的業(yè)績好於預(yù)期。相關(guān)內(nèi)容《大行》高盛列出最新亞太區(qū)確信買入名單(董事精選版)(表)瑞銀指,安踏旗下品牌FILA正重組進(jìn)行中,關(guān)於FILA長期增長,管理層指引其增速將超越經(jīng)濟(jì)增長,新任CEO帶來的重組及品牌投資費(fèi)用,將對(duì)FILA利潤率帶來一定不確定性,但全年?duì)I業(yè)利潤率指引仍維持25%。(hc/da)(港股報(bào)價(jià)延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-06-06 16:25。)