花旗銀行研究報告指，根據(jù)領(lǐng)展(00823.HK) +0.100 (+0.239%) 沽空 $2.57千萬; 比率 10.124% 3.0策略，其將通過基金管理及上市房地產(chǎn)投資信托基金(REIT)組合打造雙引擎。該行認(rèn)為領(lǐng)展短期內(nèi)可能在資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)上培育一個已發(fā)展市場信托基金，但純粹的資產(chǎn)分拆短期內(nèi)不太可能發(fā)生。花旗表示，領(lǐng)展股價自4月以來上漲25%。以6.4%的收益率計算，相較10年期美國國債收益率溢價190個基點，與10年平均水平持平，但低於3年及5年平均值(同為250個基點)。該行表示，由於預(yù)計每單位分派(DPU)因3%至5%的負(fù)租金調(diào)整而下降約2.5%，總回報看似合理。此外，因領(lǐng)展近期無明顯負(fù)面催化劑，預(yù)期股價將在當(dāng)前水平附近整固。 相關(guān)內(nèi)容《大行》美銀：領(lǐng)展(00823.HK)分拆資產(chǎn)上市有輕微正面影響花旗認(rèn)為，領(lǐng)展可通過租賃及成本優(yōu)化應(yīng)對宏觀經(jīng)濟(jì)逆風(fēng)，并在營運表現(xiàn)上跑贏整體市場。在2026至2027財年，花旗預(yù)計每單位分派(DPU)按年分別下降2.5%及1.5%，其中香港零售業(yè)務(wù)上預(yù)計3%至5%負(fù)租金調(diào)整；停車場業(yè)務(wù)增長(按年增1%至2%)，受惠於收費調(diào)整及智能停車系統(tǒng)；財務(wù)成本上，浮動利率債務(wù)(177億港元，占33%)受益於1個月香港銀行同業(yè)拆息率(HIBOR)下降(年化100個基點等於2.5% DPU)。該行續(xù)指，更新後的高管薪酬計劃納入單位回報、財務(wù)及營運指標(biāo)、ESG及房地產(chǎn)平臺等關(guān)鍵績效指標(biāo)(KPI)，以實現(xiàn)更好的利益一致性。監(jiān)於6.5%的收益率(相較10年期美國國債收益率高200個基點；歷史平均190個基點)及潛在的股票通納入，花旗對領(lǐng)展維持「買入」評級，目標(biāo)價為47.25元。(hc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-06-11 16:25。)