建銀國際報(bào)告指,美團(tuán)(03690.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $12.65億; 比率 15.785% 2025年第一季度業(yè)績超出預(yù)期。自新進(jìn)入者京東(09618.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.34億; 比率 15.740% 於4月掀起價(jià)格戰(zhàn)以來,投資者一直關(guān)注美團(tuán)的外賣策略。在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上,管理層承諾將采取一切必要措施捍衛(wèi)市場份額。管理層警告,2025年第二季度核心本地商務(wù)收入增長可能放緩,經(jīng)營利潤將顯著下降。監(jiān)於競爭加劇及美團(tuán)捍衛(wèi)市場份額的決心,該行預(yù)計(jì)短期內(nèi)高額補(bǔ)貼和銷售與市場推廣投入將對(duì)外賣收入和單位經(jīng)濟(jì)效益造成壓力,盡管該行認(rèn)為長期價(jià)格戰(zhàn)不太可能持續(xù)。考慮到補(bǔ)貼侵蝕收入、中東Keeta投資增加以及巴西擴(kuò)張,該行將2025年、2026年及2027年收入預(yù)測分別下調(diào)3%、4%,3%,盈利預(yù)測分別下調(diào)28%、31%及22%。目標(biāo)價(jià)從199港元下調(diào)至157.4港元。盡管短期內(nèi)面臨挑戰(zhàn),該行對(duì)美團(tuán)在本地服務(wù)領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)地位仍持樂觀態(tài)度。隨著時(shí)間推移,競爭將更趨理性,海外業(yè)務(wù)也將開始產(chǎn)生回報(bào)。盡管更激烈的競爭格局對(duì)短期股價(jià)表現(xiàn)有影響,該行仍維持「跑贏大市」評(píng)級(jí)。(ad/u)(港股報(bào)價(jià)延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-06-10 16:25。)相關(guān)內(nèi)容《大行》野村升京東健康(06618.HK)目標(biāo)價(jià)至49元 受惠京東外賣投資