高盛發(fā)表報告，中資互聯(lián)網(wǎng)公司今年首季度收入穩(wěn)健、凈利潤超出預(yù)期，但對普遍第二季度盈利能力持漸進采取保守態(tài)度，因平臺生態(tài)系統(tǒng)(商家、消費者)、食品外賣補貼(由電商提供)、AI(應(yīng)用和超大規(guī)模GPU折舊)以及海外擴張等方面的投資增加。投資者主要聚焦三個問題，第一外賣競爭與電商的再投資：監(jiān)於拼多多(PDD.US) 首季度利潤未達預(yù)期，以及京東-SW(09618.HK) +6.200 (+4.817%) 沽空 $2.12億; 比率 9.953% 在三個月內(nèi)從進入食品外賣領(lǐng)域到實現(xiàn)日均訂單2,000萬單的顯著進展，投資者關(guān)注當前競爭的持續(xù)時間和強度，以及不同最終情景下的風險/回報。該行將中國電商子行業(yè)偏好從第3位下調(diào)至第4位，因短期利潤前景更具挑戰(zhàn)性，但認為京東在12個月視角下具有最有利的上行風險回報。相關(guān)內(nèi)容《大行》中銀國際料恒指年底上望25,700點 關(guān)注高階制造業(yè)、內(nèi)需、高股息及南向交易活躍股票第二是AI應(yīng)用受益者：高盛認為騰訊的「廣告+游戲」業(yè)務(wù)將最直接受益於AI在廣告科技/游戲體驗中的應(yīng)用，同時快手-W(01024.HK) +3.350 (+5.668%) 沽空 $17.37億; 比率 19.248% 的可靈AI(文字轉(zhuǎn)視頻)在全球進展強勁。與此同時，關(guān)於AI助手的終極形式仍存在爭論——是超級應(yīng)用(如微信)還是手機制造商(如小米(01810.HK) +0.850 (+1.601%) 沽空 $7.22億; 比率 10.812% )。第三是地緣政治/關(guān)稅發(fā)展的影響，投資者關(guān)注如何應(yīng)對地緣政治和關(guān)稅發(fā)展的影響該行指，對中資互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)2025年五大主題作出調(diào)整，游戲繼續(xù)是首選子行業(yè)(第一位)，繼續(xù)看好穩(wěn)定格局的出行領(lǐng)域(第二位)。該行將互聯(lián)網(wǎng)垂直領(lǐng)域的偏好從第4位提升至第3位，因投資者尋求市場結(jié)構(gòu)更有利/進入壁壘更高的業(yè)務(wù)，以應(yīng)對電商/本地服務(wù)競爭。高盛表示，關(guān)鍵股票推薦游戲行業(yè)包括騰訊(00700.HK) +4.000 (+0.777%) 沽空 $6.86億; 比率 10.172% 及網(wǎng)易-S(09999.HK) +7.000 (+3.518%) 沽空 $7.87億; 比率 14.577% ，出行行業(yè)看好滿幫(YMM.US) ，互聯(lián)網(wǎng)垂直領(lǐng)域中看好小米-W(01810.HK) +0.850 (+1.601%) 沽空 $7.22億; 比率 10.812% 及攜程-S(09961.HK) +19.000 (+4.070%) 沽空 $5.37億; 比率 20.455% ；電商領(lǐng)域看好京東及快手。(wl/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-06-06 16:25。) (美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)相關(guān)內(nèi)容《大行》交銀國際：港股基本面回歸中性偏積極 聚焦科技創(chuàng)新、高股息及政策紅利主線 「6月研選」加入中國電力(02380.HK)