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海天味業(yè)
03288.HK		 食品添加劑 35-36.3 100 3,667 2025/06/16 2025/06/18 2025/06/19
三花智能
02050.HK		 電器部件與設備 21.21-22.53 100 2,276 2025/06/18 2025/06/20 2025/06/23
佰澤醫(yī)療
02609.HK		 保健護理服務 4.22-6.75 600 4,091 2025/06/18 2025/06/20 2025/06/23
藥捷安康─B
02617.HK		 生物科技- 制藥 13.15 500 N/A 2025/06/18 2025/06/20 2025/06/23
業(yè)務簡介
我們主要從事生產(chǎn)中成藥（「中成藥」），具體而言，我們在中國提供中老年人士使用的非處方藥及處方藥。於往績記錄期間及直至最後實際可行日期，我們擁有59種中成藥產(chǎn)品。我們的主要產(chǎn)品（按收益計）為補腎填精丸、氣血雙補丸、山玫膠囊、金匱腎氣丸、心安膠囊、加味逍遙丸、護肝片、加味藿香正氣丸及清瘟解毒丸。我們?nèi)舾僧a(chǎn)品的目標用途是調(diào)和融合各種氣，氣這一傳統(tǒng)中醫(yī)理念通常是指，將人體內(nèi)各種物質(zhì)凝結一起的力量。關於氣的概念以及我們產(chǎn)品的更多詳情，請叁閱本文件「業(yè)務─我們的產(chǎn)品」分節(jié)。根據(jù)歐睿報告，即使市場份額分散，但按於中國東北的補氣補血類中成藥(1)丸及心腦血管中成藥(2)膠囊銷售額計算，我們於2019年是從事中成藥生產(chǎn)的非上市龍頭公司之一。

我們的業(yè)務

我們的歷史可追溯至1980年代，我們的主要經(jīng)營附屬公司於2001年由國有企業(yè)轉制為有限責任公司。經(jīng)過幾次擁有權變更，我們的執(zhí)行董事、主席兼控股股東謝先生於2014年6月向獨立第三方收購本集團業(yè)務。利用我們當時的產(chǎn)品組合及在東北響亮的品牌名聲，謝先生優(yōu)先透過擴大中國其他地區(qū)的分銷網(wǎng)絡，從而擴展我們的業(yè)務（推廣現(xiàn)有產(chǎn)品）。於往績記錄期間，我們的定價策略是向分銷商提供相對較高的交易折扣，以在市場競爭及擴大分銷網(wǎng)絡。在張女士（執(zhí)行董事兼行政總裁，於1986年加入我們的主要經(jīng)營附屬公司的前身）及栗先生（執(zhí)行董事，負責監(jiān)督我們的銷售及營銷）的協(xié)助下，我們的分銷網(wǎng)絡由東北逐步擴展至華東、華南及華北。展望未來，除向分銷商提供營銷激勵外，我們認為，我們通過傳統(tǒng)媒體及新媒體途徑直接營銷以推廣／銷售本身品牌予最終用家，亦屬必要。董事認為，該等營銷努力長遠將激發(fā)分銷商及最終用家的需求。

我們的業(yè)務分部

所有產(chǎn)品主要以我們的品牌「御室」銷售。於往績記錄期間，我們所有的藥品均售予分銷商，而分銷商則轉售予零售商（如藥店、藥房及診所），於是最終用家得以購入我們的產(chǎn)品。我們與分銷商保持買家／賣家關系，而分銷商則為我們的客戶。

氣血雙補丸於2017財年的毛利率較低，主要是由於我們在2017財年提供較高的金錢營銷激勵以進行促銷。加味逍遙丸的毛利率於2018財年下降，主要是由於我們調(diào)低平均凈售價以推廣產(chǎn)品及提高總收益。補腎填精丸的毛利率於2020年九個月顯著下降，主要是每公斤銷售成本增加所致，銷售成本增加因鹿茸（為其中一種主要原材料）的采購價於相關期間上升：(i)自2019年起我們開始從鐵嶺春天藥業(yè)有限公司購買鹿茸，該公司提供優(yōu)質(zhì)的鹿茸，且由於該公司經(jīng)營自有養(yǎng)鹿場，故可確保更穩(wěn)定的產(chǎn)品供應；(ii)我們在提煉線利用率相對較低時購入若干價格相宜及純度較低的原材料作生產(chǎn)用途，因為我們只需提取原材料的精華；及(iii)2020年5月鹿茸的使用不再受野生動物保護限制後，市場上鹿茸的采購價維持於高水平。董事認為，該價格水平或由於鹿茸暫時短缺所造成，因此，售價尚未作出相應調(diào)整。倘鹿茸的采購價居高不下，本集團將調(diào)整產(chǎn)品的凈售價以及將部分／全部成本增幅轉嫁予客戶。

山玫膠囊及心安膠囊於2018財年的毛利率下降，主要是由於我們的生產(chǎn)設施從燃煤改為燃氣，增加了生產(chǎn)該等膠囊產(chǎn)品的成本。山玫膠囊的毛利率於2020年九個月顯著增加，乃因市場需求短暫改變，以致我們減少向分銷商提供包裝種類（即不再提供低平均凈售價的促銷優(yōu)惠），令山玫膠囊的平均凈售價上升所致。心安膠囊於2019財年及2020年九個月的毛利率進一步下降，乃由於(i)2019財年增加金錢營銷激勵進行促銷；及(ii)我們調(diào)整定價策略以降低該產(chǎn)品2020年九個月的平均凈售價以提高此期間的需求。護肝片於2019財年及2020年九個月的毛利率變動，主要由於五味子（為其中一種主要原材料）於各年度／期間的采購價上升，導致每公斤平均銷售成本增加。我們已調(diào)整其凈售價以應對平均成本增加。

與2019年九個月相比，氣血雙補丸、加味逍遙丸及金匱腎氣丸的毛利率於2020年九個月均有所上升，主要由於所用的主要原材料成本下降。具體而言，(i)原材料質(zhì)量控制改善令生產(chǎn)虧損下降；及(ii)該三種主要產(chǎn)品的一種或以上采用的主要原材料黨蔘、白芍、茯苓及牡丹皮的采購價在相關期內(nèi)有所下降。

2020年九個月，加味藿香正氣丸及清瘟解毒丸為我們銷量最高的兩種產(chǎn)品，原因是兩種產(chǎn)品被認為擁有治療新冠病毒病徵及／或相似病癥的目標療效。兩種產(chǎn)品的毛利率較高，主要由於需求急增故於相關期間我們并無提供任何金錢營銷激勵。2020年九個月，該兩種產(chǎn)品的毛利率較高，補償若干其他主要產(chǎn)品，即補腎填精丸及心安膠囊的毛利率下降，以及我們可達致整體毛利率約44.9%。

整體而言，於往績記錄期間，非處方藥的整體毛利率相對低於處方藥。此乃主要由於處方藥的名義售價較非處方藥為高，以及不同產(chǎn)品所用的主要原材料成本影響所致。例如，我們的非處方藥（如補腎填精丸及氣血雙補丸）的主要原材料為人蔘、鹿茸、當歸及蜂蜜，較我們的處方藥（如山玫膠囊及心安膠囊）的主要原材料山楂葉及酒精（用於提煉）昂貴。

於往績記錄期間，東北貢獻我們逾50%收益，而且我們逐步發(fā)展華東及華南市場，旨在擴大分銷網(wǎng)絡，以及該兩個地區(qū)產(chǎn)生的總收益由2017財年的約人民幣26.0百萬元增至2019財年的約人民幣58.4百萬元。

2019財年的收益較2018財年增加約26.1%，主要是受惠於山玫膠囊及金匱腎氣丸的貢獻，東北及華南收益分別增長約人民幣31.8百萬元及約人民幣12.0百萬元所致，惟增長因華北所得收益減少約人民幣3.3百萬元而遭部分抵銷，此乃因為我們與黑龍江省金天愛心醫(yī)藥經(jīng)銷進行的交易金額於2019財年減少。2020年九個月的收益較2019年九個月增長約26.5%，乃主要由於東北、華北及華南增長分別約22.4%、55.4%及55.4%，部分被華東所得收益減少約31.5%所抵銷，原因為我們錄得補腎填精丸、氣血雙補丸及山玫膠囊的銷量下降約人民幣11.3百萬元。

資料來源: 現(xiàn)代中藥集團 (01643) 招股書 [公開發(fā)售日期 : 2020/12/31)
上市市場 主版
行業(yè) 制藥
背景 其他
業(yè)務主要地區(qū) N/A
公司資料
主要股東 孫新磊 (67.00%)
公司董事 孫新磊 (主席兼執(zhí)行董事)
張宏麗 (行政總裁兼執(zhí)行董事)
賈艷茹 (執(zhí)行董事)
梁子榮 (獨立非執(zhí)行董事)
劉凌 (獨立非執(zhí)行董事)
黃志堅 (獨立非執(zhí)行董事)
公司秘書 賈艷茹
謝婉婷
往來銀行 中國銀行股份有限公司
律師 程彥棋律師樓
核數(shù)師 富?，敐蓵嫀熓聞账邢薰?/td>
注冊辦事處 香港德輔道中十九號環(huán)球大廈二四零四室
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更新日期為: 2023年1月6日