我們是中國(guó)領(lǐng)先的燃料電池系統(tǒng)制造商，主要為客車及貨車等商用車設(shè)計(jì)、開發(fā)并制造燃料電池系統(tǒng)及電堆（系統(tǒng)的核心零部件）。根據(jù)灼識(shí)諮詢報(bào)告，按2021年燃料電池系統(tǒng)總銷售功率計(jì)算，我們?cè)谥袊?guó)燃料電池系統(tǒng)市場(chǎng)排名第一，市場(chǎng)份額為27.8%，而於2021年，燃料電池系統(tǒng)占商用車新能源系統(tǒng)總銷量約0.8%，其馀總銷量則由鋰電池系統(tǒng)占據(jù)。截至2022年6月30日，我們的燃料電池系統(tǒng)已安裝於工信部新能源汽車目錄中的80款燃料電池汽車上，位居行業(yè)第一。
我們的收入主要來自(i)燃料電池系統(tǒng)銷售；(ii)燃料電池部件銷售；及(iii)提供技術(shù)開發(fā)服務(wù)。我們的產(chǎn)品涵蓋從30kW至240kW的廣泛功率輸出范圍，使我們能夠滿足客戶的各種需求及多個(gè)應(yīng)用場(chǎng)景。我們的產(chǎn)品主要應(yīng)用於公交車、城際客車及冷鏈物流車等商用車。我們與北汽福田、宇通客車、吉利商用車等國(guó)內(nèi)商用車制造商建立了穩(wěn)固的長(zhǎng)期合作關(guān)系。同時(shí)，我們?nèi)c國(guó)際合作交流，與豐田及北汽福田合作開發(fā)使用我們?nèi)剂想姵叵到y(tǒng)的客車，該等客車被指定為北京2022年冬奧會(huì)的賽事交通服務(wù)用車。自2016年推出首款商業(yè)化產(chǎn)品起，我們已累計(jì)向超過20家中國(guó)商用車制造商銷售超過2,900套燃料電池系統(tǒng)。我們的燃料電池系統(tǒng)安裝於中國(guó)多個(gè)城市運(yùn)營(yíng)的商用車上，包括北京、張家口、上海、成都、鄭州及淄博。截至最後實(shí)際可行日期，我們的燃料電池系統(tǒng)已經(jīng)為中國(guó)超過2,700輛在路上行駛的燃料電池汽車提供動(dòng)力，單臺(tái)車輛平均行駛里程接近4萬公里，累積安全運(yùn)行距離超過103.0百萬公里，累積安全運(yùn)行時(shí)間超過2.3百萬小時(shí)，運(yùn)營(yíng)里程及時(shí)長(zhǎng)均穩(wěn)居行業(yè)前列。
我們於2016年在新三板掛牌上市并成功累計(jì)股權(quán)融資人民幣7.9億元。於2020年8月登陸了上交所科創(chuàng)板并成功累計(jì)融資人民幣15.5億元。我們相信我們的股權(quán)融資能力反映了資本市場(chǎng)及投資者對(duì)我們的認(rèn)可，使我們?cè)谶M(jìn)行大額的資本投資時(shí)更具靈活性，并使我們比同行處?kù)陡欣牡匚弧?
於往績(jī)記錄期，盡管我們自2020年起錄得凈虧損，但收入由2019年的人民幣553.6百萬元增加至2020年的人民幣572.3百萬元及進(jìn)一步至2021年的人民幣629.4百萬元，并由截至2021年6月30日止六個(gè)月的人民幣117.8百萬元增加至2022年同期的人民幣269.1百萬元。展望未來，我們相信，隨著我們繼續(xù)實(shí)施戰(zhàn)略，我們可以增加收入并逐步改善經(jīng)營(yíng)杠桿。此乃基於假設(shè)燃料電池汽車行業(yè)及燃料電池系統(tǒng)行業(yè)的未來增長(zhǎng)符合我們的預(yù)期，而中國(guó)政府對(duì)燃料電池汽車行業(yè)的扶持政策及規(guī)劃維持不變且符合我們的預(yù)期而作出。然而，考慮到(i)中國(guó)的燃料電池汽車行業(yè)仍處?kù)对缙陔A段；(ii)在探索產(chǎn)品大規(guī)模商業(yè)化的過程中，我們可能會(huì)面臨困難和出乎意料的風(fēng)險(xiǎn)；及(iii)COVID-19爆發(fā)可能會(huì)繼續(xù)對(duì)我們的業(yè)務(wù)營(yíng)運(yùn)造成不利影響，我們預(yù)期至少在2025年之前仍會(huì)繼續(xù)錄得凈虧損。
我們所處的行業(yè)。中國(guó)燃料電池行業(yè)在很大程度上由中國(guó)政府政策所推動(dòng)。近年來，中國(guó)政府實(shí)施有助氫能發(fā)展的政策及發(fā)展規(guī)劃。具體而言，於2022年3月，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布《氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展中長(zhǎng)期規(guī)劃（2 0 2 1━2 0 3 5年）》，建議( i )推廣多元?dú)淠軕?yīng)用（包括燃料電池系統(tǒng)）；(ii)改善燃料電池系統(tǒng)的核心技術(shù)；(iii)加速建設(shè)氫能基建；及(iv)支持具備強(qiáng)大創(chuàng)新能力的企業(yè)。利好政府政策將直接惠及制造核心燃料電池零部件、燃料電池電堆主要原材料、燃料電池系統(tǒng)及燃料電池汽車的生廠商。請(qǐng)叁閱「監(jiān)管概覽─與燃料電池有關(guān)的政府政策」。根據(jù)灼識(shí)諮詢報(bào)告，中國(guó)政府長(zhǎng)期以來將燃料電池技術(shù)視為中國(guó)新能源汽車的關(guān)鍵，并早在21世紀(jì)初即作出戰(zhàn)略規(guī)劃。我們相信，隨著中國(guó)「碳達(dá)峰」、「碳中和」任務(wù)的推進(jìn)，燃料電池汽車將持續(xù)受到中央和地方政府的重視和推廣。舉例而言，上海政府已發(fā)布下列政策，其中包括( i )獎(jiǎng)勵(lì)生產(chǎn)燃料電池汽車或核心燃料電池零部件（如燃料電池電堆、膜電極組、雙極板及質(zhì)子交換膜）的制造商；(ii)向燃料電池貨車及公交車運(yùn)營(yíng)商提供獎(jiǎng)勵(lì)；(iii)提高建設(shè)加氫站的補(bǔ)貼；及(iv)補(bǔ)貼氫氣銷售。中國(guó)政府通常於每年年初檢視或更新對(duì)燃料電池汽車實(shí)施的補(bǔ)貼政策。鑒於中國(guó)燃料電池汽車行業(yè)仍在發(fā)展中，在可預(yù)見的未來將繼續(xù)受政府補(bǔ)貼及汽車生產(chǎn)的年度周期性影響。
根據(jù)灼識(shí)諮詢報(bào)告，實(shí)施利好政府政策將大幅增加對(duì)氫能應(yīng)用（尤其是氫燃料電池汽車）的需求并推進(jìn)燃料電池汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。具體而言，中國(guó)燃料電池汽車的年銷量由2017年約1,300輛增加至2021年約1,600輛，并預(yù)計(jì)將於2026年大幅增加至48,200輛，於2021年至2026年間的復(fù)合年增長(zhǎng)率為97.7%。同時(shí)，預(yù)期燃料電池系統(tǒng)的年銷量將由2021年約2,200套增加至2026年約52,900套，復(fù)合年增長(zhǎng)率為89.5%。此外，中國(guó)汽車工程學(xué)會(huì)亦預(yù)計(jì)至2035年，中國(guó)燃料電池汽車保有量將超過100萬輛。我們相信，行業(yè)中的預(yù)期上升需求將有利於我們的業(yè)務(wù)發(fā)展，包括挽留和擴(kuò)大客戶群、增加銷量及強(qiáng)化供應(yīng)鏈。根據(jù)灼識(shí)諮詢報(bào)告，2021年以煤和天然氣為代表的化石燃料所產(chǎn)氫氣合計(jì)占81%，工業(yè)副產(chǎn)氣占18%，電解水制氫占1%左右。從中長(zhǎng)期來看，藍(lán)氫（通過化石能源制氫結(jié)合碳捕捉技術(shù)制取氫氣）和綠氫（通過可再生能源制取氫氣）將成為中國(guó)制氫產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重點(diǎn)方向。
燃料電池系統(tǒng)。燃料電池系統(tǒng)是基於氫氣與氧氣在燃料電池電堆發(fā)生反應(yīng)，將化學(xué)能轉(zhuǎn)化為電能，不涉及燃燒，副產(chǎn)品主要為水。與內(nèi)燃機(jī)相比，燃料電池系統(tǒng)運(yùn)行時(shí)的噪音亦較低，原因是電化學(xué)反應(yīng)只需少量零部件便能操作?？傮w而言，燃料電池系統(tǒng)運(yùn)行時(shí)具備零碳排放、耐低溫、高效率、低噪音的特質(zhì)。
燃料電池系統(tǒng)由燃料電池電堆、電氣系統(tǒng)、氫氣供給系統(tǒng)、空氣供給系統(tǒng)、冷卻系統(tǒng)等部分組成。系統(tǒng)通過控制器維持適宜的內(nèi)部溫度、氣壓和濕度。
資料來源: 億華通 (02402) 招股書 [公開發(fā)售日期 : 2022/12/29) |