我們是中國領(lǐng)先的燃料電池系統(tǒng)制造商，主要為客車及貨車等商用車設計、開發(fā)并制造燃料電池系統(tǒng)及電堆（系統(tǒng)的核心零部件）。根據(jù)灼識諮詢報告，按2021年燃料電池系統(tǒng)總銷售功率計算，我們在中國燃料電池系統(tǒng)市場排名第一，市場份額為27.8%，而於2021年，燃料電池系統(tǒng)占商用車新能源系統(tǒng)總銷量約0.8%，其馀總銷量則由鋰電池系統(tǒng)占據(jù)。截至2022年6月30日，我們的燃料電池系統(tǒng)已安裝於工信部新能源汽車目錄中的80款燃料電池汽車上，位居行業(yè)第一。
我們的收入主要來自(i)燃料電池系統(tǒng)銷售；(ii)燃料電池部件銷售；及(iii)提供技術(shù)開發(fā)服務。我們的產(chǎn)品涵蓋從30kW至240kW的廣泛功率輸出范圍，使我們能夠滿足客戶的各種需求及多個應用場景。我們的產(chǎn)品主要應用於公交車、城際客車及冷鏈物流車等商用車。我們與北汽福田、宇通客車、吉利商用車等國內(nèi)商用車制造商建立了穩(wěn)固的長期合作關(guān)系。同時，我們?nèi)c國際合作交流，與豐田及北汽福田合作開發(fā)使用我們?nèi)剂想姵叵到y(tǒng)的客車，該等客車被指定為北京2022年冬奧會的賽事交通服務用車。自2016年推出首款商業(yè)化產(chǎn)品起，我們已累計向超過20家中國商用車制造商銷售超過2,900套燃料電池系統(tǒng)。我們的燃料電池系統(tǒng)安裝於中國多個城市運營的商用車上，包括北京、張家口、上海、成都、鄭州及淄博。截至最後實際可行日期，我們的燃料電池系統(tǒng)已經(jīng)為中國超過2,700輛在路上行駛的燃料電池汽車提供動力，單臺車輛平均行駛里程接近4萬公里，累積安全運行距離超過103.0百萬公里，累積安全運行時間超過2.3百萬小時，運營里程及時長均穩(wěn)居行業(yè)前列。
我們於2016年在新三板掛牌上市并成功累計股權(quán)融資人民幣7.9億元。於2020年8月登陸了上交所科創(chuàng)板并成功累計融資人民幣15.5億元。我們相信我們的股權(quán)融資能力反映了資本市場及投資者對我們的認可，使我們在進行大額的資本投資時更具靈活性，并使我們比同行處於更有利的地位。
於往績記錄期，盡管我們自2020年起錄得凈虧損，但收入由2019年的人民幣553.6百萬元增加至2020年的人民幣572.3百萬元及進一步至2021年的人民幣629.4百萬元，并由截至2021年6月30日止六個月的人民幣117.8百萬元增加至2022年同期的人民幣269.1百萬元。展望未來，我們相信，隨著我們繼續(xù)實施戰(zhàn)略，我們可以增加收入并逐步改善經(jīng)營杠桿。此乃基於假設燃料電池汽車行業(yè)及燃料電池系統(tǒng)行業(yè)的未來增長符合我們的預期，而中國政府對燃料電池汽車行業(yè)的扶持政策及規(guī)劃維持不變且符合我們的預期而作出。然而，考慮到(i)中國的燃料電池汽車行業(yè)仍處於早期階段；(ii)在探索產(chǎn)品大規(guī)模商業(yè)化的過程中，我們可能會面臨困難和出乎意料的風險；及(iii)COVID-19爆發(fā)可能會繼續(xù)對我們的業(yè)務營運造成不利影響，我們預期至少在2025年之前仍會繼續(xù)錄得凈虧損。
我們所處的行業(yè)。中國燃料電池行業(yè)在很大程度上由中國政府政策所推動。近年來，中國政府實施有助氫能發(fā)展的政策及發(fā)展規(guī)劃。具體而言，於2022年3月，國家發(fā)改委發(fā)布《氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展中長期規(guī)劃（2 0 2 1━2 0 3 5年）》，建議( i )推廣多元氫能應用（包括燃料電池系統(tǒng)）；(ii)改善燃料電池系統(tǒng)的核心技術(shù)；(iii)加速建設氫能基建；及(iv)支持具備強大創(chuàng)新能力的企業(yè)。利好政府政策將直接惠及制造核心燃料電池零部件、燃料電池電堆主要原材料、燃料電池系統(tǒng)及燃料電池汽車的生廠商。請叁閱「監(jiān)管概覽─與燃料電池有關(guān)的政府政策」。根據(jù)灼識諮詢報告，中國政府長期以來將燃料電池技術(shù)視為中國新能源汽車的關(guān)鍵，并早在21世紀初即作出戰(zhàn)略規(guī)劃。我們相信，隨著中國「碳達峰」、「碳中和」任務的推進，燃料電池汽車將持續(xù)受到中央和地方政府的重視和推廣。舉例而言，上海政府已發(fā)布下列政策，其中包括( i )獎勵生產(chǎn)燃料電池汽車或核心燃料電池零部件（如燃料電池電堆、膜電極組、雙極板及質(zhì)子交換膜）的制造商；(ii)向燃料電池貨車及公交車運營商提供獎勵；(iii)提高建設加氫站的補貼；及(iv)補貼氫氣銷售。中國政府通常於每年年初檢視或更新對燃料電池汽車實施的補貼政策。鑒於中國燃料電池汽車行業(yè)仍在發(fā)展中，在可預見的未來將繼續(xù)受政府補貼及汽車生產(chǎn)的年度周期性影響。
根據(jù)灼識諮詢報告，實施利好政府政策將大幅增加對氫能應用（尤其是氫燃料電池汽車）的需求并推進燃料電池汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。具體而言，中國燃料電池汽車的年銷量由2017年約1,300輛增加至2021年約1,600輛，并預計將於2026年大幅增加至48,200輛，於2021年至2026年間的復合年增長率為97.7%。同時，預期燃料電池系統(tǒng)的年銷量將由2021年約2,200套增加至2026年約52,900套，復合年增長率為89.5%。此外，中國汽車工程學會亦預計至2035年，中國燃料電池汽車保有量將超過100萬輛。我們相信，行業(yè)中的預期上升需求將有利於我們的業(yè)務發(fā)展，包括挽留和擴大客戶群、增加銷量及強化供應鏈。根據(jù)灼識諮詢報告，2021年以煤和天然氣為代表的化石燃料所產(chǎn)氫氣合計占81%，工業(yè)副產(chǎn)氣占18%，電解水制氫占1%左右。從中長期來看，藍氫（通過化石能源制氫結(jié)合碳捕捉技術(shù)制取氫氣）和綠氫（通過可再生能源制取氫氣）將成為中國制氫產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重點方向。
燃料電池系統(tǒng)。燃料電池系統(tǒng)是基於氫氣與氧氣在燃料電池電堆發(fā)生反應，將化學能轉(zhuǎn)化為電能，不涉及燃燒，副產(chǎn)品主要為水。與內(nèi)燃機相比，燃料電池系統(tǒng)運行時的噪音亦較低，原因是電化學反應只需少量零部件便能操作?？傮w而言，燃料電池系統(tǒng)運行時具備零碳排放、耐低溫、高效率、低噪音的特質(zhì)。
燃料電池系統(tǒng)由燃料電池電堆、電氣系統(tǒng)、氫氣供給系統(tǒng)、空氣供給系統(tǒng)、冷卻系統(tǒng)等部分組成。系統(tǒng)通過控制器維持適宜的內(nèi)部溫度、氣壓和濕度。
資料來源: 億華通 (02402) 招股書 [公開發(fā)售日期 : 2022/12/29) |