匯豐環(huán)球研究發(fā)表報(bào)告，預(yù)計(jì)房地產(chǎn)和綜合企業(yè)板塊將繼續(xù)跑贏大市，因香港房地產(chǎn)市場(chǎng)的韌性不斷增強(qiáng)。投資者的低預(yù)期、穩(wěn)步改善的業(yè)務(wù)基本面，以及良好的市場(chǎng)流動(dòng)性應(yīng)可能支持該板塊。一個(gè)月香港銀行同業(yè)拆息(HIBOR)從2024年底的4.6%大幅下降至昨日(22日)的0.67%。若這一低利率能持續(xù)，可能顯著改善該板塊的盈利前景。該行預(yù)計(jì)當(dāng)前一個(gè)月HIBOR的均衡水平約為2.75%，風(fēng)險(xiǎn)偏向下行。匯豐研究在該板塊中看到一些日益增長(zhǎng)的積極因素——置業(yè)者正逐步回歸，并建立按息將趨勢(shì)向下的預(yù)期，而發(fā)展商正在調(diào)整銷售策略以改善利潤(rùn)率。該板塊可能在未來幾個(gè)月迎來盈測(cè)上調(diào)，因借貸成本降低。匯豐研究指出，隨著HIBOR和儲(chǔ)蓄利率大幅下降，預(yù)計(jì)住宅市場(chǎng)將獲得更多支持，因置業(yè)者正在重新設(shè)定對(duì)抵押貸款利率的預(yù)期。匯豐經(jīng)濟(jì)團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)2025年和2026年降息幅度不超過75個(gè)基點(diǎn)，料更多用家將從租賃物業(yè)轉(zhuǎn)向購買物業(yè)，這得到存置成本(cost of carry)恢復(fù)正值的支撐。住房租金一直在穩(wěn)步上升。自2024年9月降息以來，房?jī)r(jià)小幅下降0.4%，相比之下，自2022年初以來下降約27%。相關(guān)內(nèi)容《大行》中金列出恒指成分股權(quán)重變動(dòng)與被動(dòng)資金變化預(yù)測(cè)(表)匯豐研究預(yù)期，發(fā)展將更重視去杠桿化，因短期庫存水平較高。然而，他們可能會(huì)較不激進(jìn)地定價(jià)，或適度提高價(jià)格以改善利潤(rùn)率。在眾多發(fā)展商中，該行相信新地(00016.HK) +0.300 (+0.370%) 沽空 $4.55千萬; 比率 31.641% 是少數(shù)具有良好盈利可見度和股息確定性的公司之一，而嘉里建設(shè)(00683.HK) +0.200 (+1.042%) 沽空 $7.13百萬; 比率 24.417% 的盈利復(fù)蘇可能得到香港和上海高端住宅項(xiàng)目銷售表現(xiàn)的支撐。該行對(duì)本地地產(chǎn)股評(píng)級(jí)及目標(biāo)價(jià)表列如下：公司｜投資評(píng)級(jí)｜目標(biāo)價(jià)(港元)新地(00016.HK) +0.300 (+0.370%) 沽空 $4.55千萬; 比率 31.641% ｜買入｜109.6元嘉里建設(shè)(00683.HK) +0.200 (+1.042%) 沽空 $7.13百萬; 比率 24.417% ｜買入｜22.1元長(zhǎng)實(shí)集團(tuán)(01113.HK) +0.050 (+0.154%) 沽空 $4.26千萬; 比率 25.539% ｜持有｜33元恒地(00012.HK) -0.050 (-0.205%) 沽空 $3.27千萬; 比率 39.882% ｜持有｜24.6元(ad/da)(港股報(bào)價(jià)延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-05-23 16:25。)相關(guān)內(nèi)容《大行》里昂：住宅市場(chǎng)尚未到達(dá)轉(zhuǎn)捩點(diǎn) 降恒地(00012.HK)評(píng)級(jí)至「持有」