上周一 (5月12日) 迎來中美暫緩及取消部分彼此關(guān)稅的重大利好消息，刺激恒指大升逾680點(diǎn)，於3月31日以來首度上破23,500點(diǎn)收市，報(bào)23,549點(diǎn)後，過去四個(gè)交易日港股表現(xiàn)反覆，其中三日見跌，包括上周五 (5月16日) 下跌108點(diǎn)，恒指收報(bào)23,345點(diǎn)，23,500點(diǎn)的心理關(guān)口得而復(fù)失。暫見恒指主要波幅區(qū)間介乎23,000至23,500點(diǎn)，未見明確方向。另見周五大市成交金額約1,907億港元，撇除內(nèi)地五一黃金周因素，回到4月17日約1,924億元水平，是自2月7日以來，罕見成交額少於2,000億元的情況。
投資者暫傾向觀望後市
以上價(jià)量數(shù)字反映持觀望態(tài)度投資者逐漸增加，誠如5月15日發(fā)布市評文章時(shí)在文末表示，撇除今年3月港股強(qiáng)勢，恒指於23,500點(diǎn)水平上回見於2022年2月下旬，意味著現(xiàn)屬超過三年高水平，故此周五未能保持收於23,500點(diǎn)之上，應(yīng)對後市有所戒心。畢竟在中美貿(mào)易關(guān)系緩和，以及內(nèi)地人民銀行於5月15日降準(zhǔn)生效後，市場暫時(shí)未見其他重大利好消息；加上從4月7日恒指挫逾3,000點(diǎn)，收低於20,000點(diǎn)，相對現(xiàn)於23,300點(diǎn)之上，不足一個(gè)半月累升超過17.00%，也是投資者對後市觀望原因之一。
恒指回到前升浪後原點(diǎn)
回顧3月19日恒指高見24,874點(diǎn)，為1月14日升浪出現(xiàn)以來，歷時(shí)約兩個(gè)月錄得的高位，這亦是2022年2月14日以來最高，之後港股回軟，至今年3月尾徘徊於23,000至23,500點(diǎn)之間，正是目前港股水平。早前升浪經(jīng)歷DeepSeek、兩會和提振消費(fèi)國策出臺多項(xiàng)利好消息加持後，最終從逼近25,000點(diǎn)回到23,000至23,500點(diǎn)之間整固。若非4月初出現(xiàn)美國宣布要向全球多地實(shí)施「對等關(guān)稅」消息，令環(huán)球股市震蕩，港股也不會出現(xiàn)由低於20,000點(diǎn)，重上23,000至23,500點(diǎn)之間的行情，所以目前只是回到1至3月升浪後原點(diǎn)。
對內(nèi)地增長預(yù)測較保守
恒指若要企穩(wěn)在23,500點(diǎn)，甚至挑戰(zhàn)二萬四關(guān)口，必須出現(xiàn)新的利好消息配合，今日 (5月19日) 內(nèi)地公布4月「三頭馬車」數(shù)據(jù)，市場預(yù)期消費(fèi)和工業(yè)數(shù)據(jù)低於3月值，同為5.50%，上月分別公布5.90%和7.70%；固投則預(yù)期與3月值持平，同為4.20%。其中工業(yè)值落差較大，若實(shí)際值乎合預(yù)期，將影響市場對內(nèi)地第二季經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測。現(xiàn)時(shí)市場對前景看法持審慎態(tài)度，瑞銀雖考慮到中美貿(mào)易緊張局勢緩和，將今年中國GDP增長預(yù)測由3.4%上調(diào)至4%；但仍較中央在3月時(shí)提出的5%左右目標(biāo)為低。
普羅大眾明白目前中美的暫緩90天關(guān)稅執(zhí)行措施，雙方都在爭取時(shí)間提升談判籌碼，筆者認(rèn)為本月余下日子內(nèi)地有重大利好經(jīng)濟(jì)國策出臺機(jī)會不大，皆因中央要有兩手準(zhǔn)備，現(xiàn)時(shí)減低外貿(mào)依賴於經(jīng)濟(jì)增長因素故然重要；不過也要為未來倘若談判破裂留有後手，所以要為之後推出穩(wěn)住市場信心的刺激經(jīng)濟(jì)國策保留實(shí)力。若筆者看法與實(shí)況相乎，恒指應(yīng)要在23,000至23,500點(diǎn)之間徘徊一段日子，出現(xiàn)「炒股不炒市形勢」，近日見資金流入醫(yī)藥股，恒指成份股的石藥集團(tuán) (1093)、中生制藥 (1177) 和翰森制藥 (3692) 可以留意。
筆者確認(rèn)本人及其有聯(lián)系者均沒有出現(xiàn)以下兩種情況，其一是在執(zhí)筆前三十天內(nèi)曾交易上述分析股票；其二在文章發(fā)出後三個(gè)營業(yè)日內(nèi)交易上述的股票。此外，筆者現(xiàn)時(shí)也并未持有上述股份。
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