<匯港通訊> 匯豐(HSBC Global Research)發(fā)報告指,上調(diào)金風(fēng)科技(02208)目標(biāo)價27.6%,從5.8港元升至7.4港元,亦上調(diào)A股目標(biāo)價,二者評級均從「持有」上調(diào)至「買入」。
該行表示,該公司利潤率恢復(fù)之路可能非綫性按季增長。依賴於利潤率較低的國內(nèi)產(chǎn)品的出貨組合(全年預(yù)計為75%左右,2025年第一季為60%左右),季度收益可能存在下行風(fēng)險。
該公司2025年第一季度業(yè)績強(qiáng)勢,該公司利潤率恢復(fù)持續(xù),受惠於需求好於預(yù)期,定價穩(wěn)定,成本管理有效。與此同時,由於市場多元化及對美國零敞口,出口將非常強(qiáng)勢,繼續(xù)驅(qū)動長期增長。
該公司製造業(yè)發(fā)展向好。2025年第一季度沒有風(fēng)電場轉(zhuǎn)化銷售,這意味著復(fù)甦純粹是由製造業(yè)推動的。該行計算出2025年第一季製造業(yè)的毛利率為高個位數(shù)(全年目標(biāo)為大於7%)。雖然該行之前擔(dān)心今年的成本壓力,因?yàn)榱慵?yīng)緊張,但金風(fēng)科技披露,其今年的零件價格基本上持平,該行認(rèn)為這是一個驚喜,這歸功於其作為行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的定價能力。(JJ)
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