高盛發(fā)表報(bào)告指，內(nèi)險(xiǎn)股自3月初以來表現(xiàn)跑嬴恒生指數(shù)和滬深300指數(shù)，儘管2024財(cái)年及2025年第一季度業(yè)績(jī)喜憂參半，該行認(rèn)為股價(jià)表現(xiàn)主要受資金流動(dòng)因素驅(qū)動(dòng)，包括潛在的內(nèi)地共同基金重新平衡，以及對(duì)A股市場(chǎng)包括保險(xiǎn)資金流入增加的預(yù)期。然而，該行指，目前大多數(shù)保險(xiǎn)公司股票的市賬率已達(dá)到或超過其3年歷史平均值加一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差，因此認(rèn)為短期風(fēng)險(xiǎn)偏向下行，因?yàn)榛久嫣魬?zhàn)依然存在，第一是長(zhǎng)期債券收益率低迷，自2024年12月低點(diǎn)以來幾乎未變，對(duì)淨(jìng)資產(chǎn)值和償付能力構(gòu)成阻力；第二是由於今年以來股市表現(xiàn)較平淡，淨(jìng)投資收益率和總投資收益率可能按年下降；需求疲軟跡象明顯，第一季度大多數(shù)人壽保險(xiǎn)公司的代理銷售按年下降。報(bào)告指，近幾個(gè)月來，內(nèi)險(xiǎn)股在股東回報(bào)方面有明顯改善，多家保險(xiǎn)公司宣布穩(wěn)定或逐步提高股息的目標(biāo)，並正在考慮或已提出股票回購(gòu)計(jì)劃。這與政府提升國(guó)企估值的目標(biāo)一致，預(yù)計(jì)更多保險(xiǎn)公司將宣布改善或穩(wěn)定股東回報(bào)的措施。在該行覆蓋的內(nèi)險(xiǎn)公司中，該行認(rèn)為國(guó)壽(02628.HK) -0.180 (-1.114%) 沽空 $1.59億; 比率 20.080% 強(qiáng)勁的資產(chǎn)負(fù)債表與其當(dāng)前低派息比率存在最大錯(cuò)配；財(cái)險(xiǎn)(02328.HK) -0.080 (-0.533%) 沽空 $1.24億; 比率 12.568% 憑藉2024財(cái)年估計(jì)的470億元人民幣超額資本，最有能力提高股東回報(bào)。高盛將覆蓋內(nèi)險(xiǎn)公司的2025財(cái)年每股盈利預(yù)測(cè)上調(diào)3至46%，對(duì)中國(guó)財(cái)險(xiǎn)評(píng)級(jí)從「中性」上調(diào)至「買入」，目標(biāo)價(jià)由12.9元升至16.1元，並維持國(guó)壽和平安(02318.HK) -0.250 (-0.539%) 沽空 $5.67億; 比率 27.011% 的「買入」評(píng)級(jí)，將目國(guó)壽目標(biāo)價(jià)由16.5元升至17.5元，將中國(guó)平安目標(biāo)價(jià)由49元升至51元。(ha/w)(港股報(bào)價(jià)延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-05-30 16:25。)