大和發(fā)表港股策略報(bào)告表示，內(nèi)地互惠基金(Mutual fund)對(duì)香港股票的配置比例攀升至新高，隨著股市反彈，贖回壓力明顯緩解，而基金最青睞的行業(yè)為有色金屬、汽車與媒體。該行指，盡管在2月和3月期間受DeepSeek事件帶動(dòng)，香港股市出現(xiàn)估值修復(fù)，但根據(jù)今年首季互惠基金報(bào)告顯示，基金經(jīng)理對(duì)內(nèi)地股市的興趣仍然有限。盡管股票型及偏股混合型基金的總持股比例仍處?kù)陡呶唬鼈儗?duì)於A股的配置比例進(jìn)一步下降：股票型基金從去年第四季的78%，至今年首季下降至的75.5%，而偏股混合型基金則由74.5%降至71.7%。相關(guān)內(nèi)容《大行》里昂升寧德時(shí)代(03750.HK)目標(biāo)價(jià)至447元 維持「跑贏大市」相比之下，內(nèi)地互惠基金在今年首季明顯增加對(duì)港股的持倉(cāng)，這與同期南向資金大幅流入港股的趨勢(shì)一致。截至今年首季，互惠基金對(duì)港股的持倉(cāng)占其重倉(cāng)股投資總額的比例上升至歷史新高的14.9%，對(duì)比去年第四季為11%。騰訊(00700.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.72億; 比率 11.382% 、阿里巴巴-W(09988.HK) -2.800 (-2.443%) 沽空 $5.77億; 比率 13.463% 與小米-W(01810.HK) -0.700 (-1.341%) 沽空 $4.28億; 比率 9.632% 已進(jìn)入偏股型基金前十大重倉(cāng)股名單中，而在2024年第四季時(shí)僅有兩只港股——騰訊與美團(tuán)(03690.HK) -3.700 (-2.624%) 沽空 $6.18億; 比率 16.970% 入榜。隨著基金轉(zhuǎn)向港股所帶來的收益改善，贖回壓力明顯減輕。報(bào)告顯示，在今年首季凈贖回互惠基金的占比下降至過去六季以來的最低位71%。有色金屬、汽車與媒體最受青睞。在今年首季，DeepSeek、人形機(jī)械人與自動(dòng)駕駛等主題炒作為市場(chǎng)焦點(diǎn)，促使基金經(jīng)理大幅增加對(duì)媒體與汽車零件板塊的配置比重(以重倉(cāng)股投資比例衡量)，分別較上季上升1.6個(gè)百分點(diǎn)與1.2個(gè)百分點(diǎn)。受益於今年首季黃金與銅價(jià)大漲，有色金屬板塊的配置比例也上升了1.3個(gè)百分點(diǎn)。赤峰黃金(600988.SH) +1.350 (+4.860%) 、快手(01024.HK) -1.000 (-1.708%) 沽空 $2.60億; 比率 20.015% 、比亞迪(01211.HK) -3.900 (-2.902%) 沽空 $17.16億; 比率 43.749% 與山東黃金(600547.SH) +1.070 (+3.477%) 均為本季度最受歡迎的買入標(biāo)的。相關(guān)內(nèi)容《大行》摩通重申快手(01024.HK)為行業(yè)首選 目標(biāo)71元吁增持為了調(diào)整這些超配部位，基金經(jīng)理在關(guān)稅威脅下減少了電力設(shè)備(-1.8個(gè)百分點(diǎn))與通信板塊(-1.0個(gè)百分點(diǎn))的持股比例，思源電氣(002028.SZ) -0.510 (-0.699%) 、新易盛(300502.SZ) -1.050 (-1.042%) 、中際旭創(chuàng)(300308.SZ) +0.860 (+0.741%) 與中興通訊(000063.SZ) -0.450 (-1.409%) 成為今年首季最不受青睞的個(gè)股。此外，食品飲料(-0.8個(gè)百分點(diǎn))與多元化金融(-1.1個(gè)百分點(diǎn))板塊的持倉(cāng)也在該季度遭到削減。大和預(yù)期今年第二季配置將更加平衡。面對(duì)自4月以來中美關(guān)稅戰(zhàn)的迅速升溫，預(yù)計(jì)互惠基金在本季將采取更均衡的行業(yè)與市場(chǎng)配置策略，可能重新轉(zhuǎn)向公用事業(yè)與必需消費(fèi)品中的高股息股票，以及整體A股市場(chǎng)。然而，該行認(rèn)為內(nèi)地互惠基金對(duì)香港股市的配置擴(kuò)張已成為長(zhǎng)期趨勢(shì)，主要用於投資組合多樣化目的。(wl/j)(港股報(bào)價(jià)延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-06-13 12:25。) (A股報(bào)價(jià)延遲最少十五分鐘。)