匯豐環(huán)球研究發(fā)表報(bào)告,考慮到聯(lián)想集團(tuán)(00992.HK) -0.170 (-1.824%) 沽空 $9.57千萬(wàn); 比率 15.171% PC出貨量增長(zhǎng)放緩及20億美元可轉(zhuǎn)換債券的名義利息,分別下調(diào)2026至27財(cái)年(截至各年3月底止)每股盈測(cè)分別12%和18%。目標(biāo)價(jià)由原先14.8元降至12.1元,維持「買入」評(píng)級(jí)。
該行認(rèn)為,因預(yù)計(jì)聯(lián)想集團(tuán)伺服器業(yè)務(wù)持續(xù)盈利,該行對(duì)其2026財(cái)年的營(yíng)運(yùn)預(yù)測(cè)比市場(chǎng)預(yù)測(cè)高出3%。該行看好聯(lián)想在AI電腦領(lǐng)域的領(lǐng)先地位,并預(yù)計(jì)其伺服器業(yè)務(wù)未來(lái)持續(xù)盈利。
該行指出聯(lián)想集團(tuán)今年3月底止2025財(cái)年第四季每股盈利差於預(yù)期,主要原因是認(rèn)股權(quán)證導(dǎo)致的大額非現(xiàn)金損失。不過(guò)季度毛利率16.4%超過(guò)該行及市場(chǎng)預(yù)期。
匯豐研究續(xù)指出,盡管出貨量前景走弱,但PC產(chǎn)品組合持續(xù)改善,預(yù)計(jì)6月底止首財(cái)季IDG業(yè)務(wù)(個(gè)人電腦及移動(dòng)設(shè)備)銷售按季增長(zhǎng)約5%。雖然出貨量存在不確定性,因聯(lián)想管理層仍預(yù)計(jì)商用電腦及AI電腦滲透率提升將推動(dòng)增長(zhǎng)動(dòng)能。因此,該行預(yù)計(jì)個(gè)人電腦升級(jí)周期將加速IDG業(yè)務(wù)毛利率在2026 財(cái)年復(fù)蘇。
該行看好聯(lián)想在ISG業(yè)務(wù)保持盈利,預(yù)計(jì)2026財(cái)年該業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)錄營(yíng)業(yè)利潤(rùn)4,300萬(wàn)美元(2025財(cái)年?duì)I業(yè)虧損6,900萬(wàn)美元)。(hc/da)(港股報(bào)價(jià)延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-06-13 16:25。)
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