美銀證券發(fā)表研究報(bào)告指,周大福(01929.HK) +0.660 (+5.375%) 沽空 $3.99億; 比率 46.951% 將於6月12日公布2025財(cái)年業(yè)績(jī),該行預(yù)計(jì)2025財(cái)年收入將按年下降18%至890億港元,凈利潤(rùn)下降10%至58億港元,基於毛利率30.6%(按年增加670個(gè)基點(diǎn))和營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)率16.5%(按年增加420個(gè)基點(diǎn))?;仡櫧衲曦?cái)年的4月份,周大福維持其收入指引為下降高十位數(shù)百分比。由於金價(jià)上漲、產(chǎn)品組合改善及成本控制,預(yù)計(jì)毛利率指引和營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)率指引有上行空間。此外,該行將周大福2026財(cái)年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)上調(diào)15%至68億港元,以反映產(chǎn)品組合改善可能帶來(lái)的凈利潤(rùn)率擴(kuò)張,并將目標(biāo)價(jià)上調(diào)15%至13.7元(2026財(cái)年市盈率20倍)。美銀證券認(rèn)為,2025財(cái)年業(yè)績(jī)將是一個(gè)正面事件,因股息有上行潛力及2026財(cái)年指引穩(wěn)健。然而,該行亦注意到,自周大福4月24日發(fā)布第四季度營(yíng)運(yùn)數(shù)據(jù)以來(lái),其股價(jià)已上漲17%,市場(chǎng)對(duì)業(yè)績(jī)的預(yù)期可能正在累積。該行重申對(duì)周大福的「買入」評(píng)級(jí),因相信品牌轉(zhuǎn)型可推動(dòng)同店銷售增長(zhǎng)改善及銷售點(diǎn)關(guān)閉速度放緩。在中國(guó)消費(fèi)領(lǐng)域增長(zhǎng)稀缺的背景下,成功的轉(zhuǎn)型故事可能支撐估值倍數(shù)的上行。(hc/a)(港股報(bào)價(jià)延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-06-13 16:25。)相關(guān)內(nèi)容《大行》美銀升周大福(01929.HK)目標(biāo)價(jià)至15.4元 重申買入