交銀國際發(fā)表港股策略報告,內外形勢迎積極變化,港股延續(xù)修復趨勢。近期全球關稅形勢顯著緩和,特別是在中美日內瓦經貿會談後,進一步推動全球風險情緒回升。港股市場自「對等關稅」沖擊後呈現持續(xù)修復態(tài)勢,從低點穩(wěn)步回升,并已完全收回「對等關稅」沖擊造成的失地。從驅動因素分析,港股修復主要歸因於風險溢價的顯著回落,而無風險利率或企業(yè)盈利預期均變動不大。與此同時,南向資金延續(xù)凈買入,也為港股市場提供了強有力支撐,有效平抑了市場波動?;久骖A期回歸中性偏積極。中國出口保持韌性及中美5月經貿會談所取得的成果也有望能盡量減少外需的不確定性,利於基本面的修復和鞏固。而內需層面,近期政策信號積極。4月中央政治局會議釋放積極信號,隨後金融監(jiān)管部門迅速落地一系列支持政策,包括人民銀行全面降準降息的組合拳,釋放了明確的流動性寬松信號。疊加短期仍有匯金版「平準基金」托底支持,將顯著提振市場信心。相關內容《大行》建銀國際列出今年下半年港股十大焦點股(表)交銀國際提及,內需政策對沖,後續(xù)政策效應有望不斷釋放。面對外部環(huán)境的不確定性,中國正加速推進內需對沖政策組合,形成多層次、全方位的政策體系。消費端,「以舊換新」持續(xù)推進;投資端,政府債發(fā)行提速,有望盡快形成實物工作量。內外形勢的積極變化,也有望扭轉此前市場對關稅影響所造成的預期,基本面預期回歸中性偏積極,次季度經濟有望穩(wěn)中有進,利好企業(yè)盈利預期的持續(xù)改善。建議仍聚焦三條主線:(1)繼續(xù)看好科技創(chuàng)新主線,包括科技硬件(半導體、新能源汽車產業(yè)鏈等)、互聯網科技(人工智能、云計算等領域),有望受益於政策支持和需求增長雙重驅動。(2)高股息主線。在外部不確定性仍相對較高,以及流動性寬松和低利率環(huán)境下,高股息吸引力將繼續(xù)提升,關注銀行、公用事業(yè)和電信營運商板塊。(3)政策紅利主線。降準、降息環(huán)境下,券商、保險等金融服務機構將直接受益於市場活躍度提升和風險偏好回升,以及有望受益於消費支持政策持續(xù)落地的港股優(yōu)質消費龍頭。該行「6月研選」加入中國電力(02380.HK) -0.015 (-0.485%) 沽空 $5.67千萬; 比率 43.032% ,現表列如下:相關內容《大行》匯豐研究:阿里食品配送和即時購物逾百億人幣投資非全部屬新增股份|評級|目標價(港元)奇富科技(QFIN.US) |買入|58美元領展(00823.HK) +0.150 (+0.359%) 沽空 $3.15千萬; 比率 9.315% |買入|47.7元韋爾股份(603501.SH) -2.400 (-1.813%) |買入|180元人民幣阿里-W(09988.HK) +2.700 (+2.316%) 沽空 $13.84億; 比率 13.840% |買入|114元騰訊(00700.HK) +3.000 (+0.583%) 沽空 $9.80億; 比率 10.252% |買入|604元小鵬-W(09868.HK) +0.650 (+0.834%) 沽空 $2.07億; 比率 11.971% |買入|134.69元康方生物(09926.HK) +5.000 (+6.079%) 沽空 $1.05億; 比率 7.981% |買入|115元*中國電力(02380.HK) -0.015 (-0.485%) 沽空 $5.67千萬; 比率 43.032% |買入|3.77元*為新加入(wl/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-06-09 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。) (美股為即時串流報價; OTC市場股票除外,資料延遲最少15分鐘。)