里昂研究報(bào)告指,認(rèn)為美的集團(tuán)(00300.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.07千萬; 比率 4.073% 在中國生產(chǎn)會更有效率優(yōu)勢。因此,集團(tuán)應(yīng)該加強(qiáng)對新興市場的出口,而非轉(zhuǎn)移生產(chǎn)地。而新興市場依賴美國貿(mào)易,因此可能影響新興市場的需求。該行預(yù)計(jì)集團(tuán)2025至26年的海外銷售增長介乎9至10%,而2024年則為12%。報(bào)告提到,集團(tuán)依賴向後整合來生產(chǎn)關(guān)鍵組件,令其相比起其他競爭者可擁有價(jià)格優(yōu)勢,同時(shí)亦可建立企業(yè)客戶。向後整合帶來的的效率優(yōu)勢,令集團(tuán)可抵消貿(mào)易不確定性帶來的挑戰(zhàn)。該行料集團(tuán)的海外銷售量將在2025至2027年間增長快於國內(nèi)市場,但增長速度將由高單位數(shù)減速至中單位數(shù),因全球需求增長放緩。該行認(rèn)為貿(mào)易不確定性是集團(tuán)面對最大的風(fēng)險(xiǎn),但預(yù)計(jì)收入增長8至9%,仍可以在3年內(nèi)帶動營運(yùn)利潤率擴(kuò)張10至20個(gè)基點(diǎn),令淨(jìng)利潤增長11至12%;首予「跑贏大市」評級,H股目標(biāo)價(jià)86港元,A股目標(biāo)價(jià)85元人民幣。(ss/a)(港股報(bào)價(jià)延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-06-12 16:25。)