高盛發(fā)表報告指,第一季中資電訊股營收和淨(jìng)利增長較2024年有所放緩,但在該行預(yù)期之內(nèi)。而業(yè)績顯示營運現(xiàn)金流大幅下降,主要受到應(yīng)收帳款顯著增加的影響,這與電信公司業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)向企業(yè)業(yè)務(wù)(雲(yún)端/ICT項目)有關(guān)。然而,資本支出減少及應(yīng)付帳款增加預(yù)計將抵銷此負(fù)面影響,並穩(wěn)定2025年至2026年的自由現(xiàn)金流。此外,現(xiàn)金流呈現(xiàn)季節(jié)性模式,應(yīng)收帳款的現(xiàn)金回收主要集中在下半年。整體而言,該行認(rèn)為中資電信公司仍具備維持股息增長的能力,對中國移動(00941.HK) +0.550 (+0.630%) 沽空 $6.76千萬; 比率 4.544% 、中國電信(00728.HK) +0.010 (+0.175%) 沽空 $4.33百萬; 比率 3.344% 、中國聯(lián)通(00762.HK) +0.110 (+1.175%) 沽空 $3.12千萬; 比率 5.836% 維持「買入」評級,保持正面展望。目標(biāo)價詳見另表。(ha/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-06-13 16:25。)相關(guān)內(nèi)容《大行》野村上調(diào)三大中資電訊股目標(biāo)價 升聯(lián)通(00762.HK)評級至「買入」