交銀國際發(fā)表報告表示，美國總統(tǒng)特朗普上月初「對等關(guān)稅」出臺後，中方多措並舉維護(hù)資本市場穩(wěn)定。受4月初特朗普新一輪「對等關(guān)稅」影響，亞太市場普遍歷經(jīng)大幅回調(diào)，港股跟隨全球主要股指調(diào)整。但經(jīng)歷調(diào)整後，港股後續(xù)走勢具韌性，主要得益於多方面支持。人民銀行等部門積極表態(tài)給予資本市場支持，以中央滙金為代表的中國版「平準(zhǔn)基金」入市，托底資本市場，疊加上百家國企積極增持和回購，迅速穩(wěn)定市場走勢，並增強(qiáng)市場信心。同時，南向資金逆流而上，持續(xù)淨(jìng)買入。該行指，關(guān)稅衝擊在4月下旬已放緩，海外不確定性減弱，全球股指普遍迎來修復(fù)。特朗普在出臺對等關(guān)稅後約兩周左右，宣布暫緩對等關(guān)稅90天，並宣布對通信設(shè)備、半導(dǎo)體等產(chǎn)品豁免「對等關(guān)稅」。中國亦豁免部分對美進(jìn)口產(chǎn)品關(guān)稅。該行判斷關(guān)稅造成的最大情緒衝擊已經(jīng)過去，在海外不確定性緩和下，全球主要權(quán)益市場普遍實(shí)現(xiàn)修復(fù)。港股市場情緒亦迎來積極改善，此前受損板塊有望實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)性修復(fù)。但仍需警惕特朗普政策反復(fù)持續(xù)擾動資本市場，中美雙方逐步放緩並下調(diào)關(guān)稅預(yù)計仍將持續(xù)一段時間，且特朗普關(guān)稅政策反覆可能仍將持續(xù)，從而導(dǎo)致市場情緒搖擺，預(yù)計資本市場維持較高波動仍將持續(xù)一段時間。相關(guān)內(nèi)容《大行》滙豐研究：下半年內(nèi)地互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)聚焦遊戲與娛樂 審慎看待電商競爭 偏好騰訊、網(wǎng)易、阿里4月中央政治局會議直面「外部衝擊影響加大」挑戰(zhàn)，提出了一系列更具前瞻性和針對性的政策預(yù)案。會議強(qiáng)調(diào)「加緊實(shí)施更加積極有為的宏觀政策」，提出適時降準(zhǔn)降息、創(chuàng)設(shè)新的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，並加快地方政府專項(xiàng)債券、超長期特別國債發(fā)行使用，體現(xiàn)出政策的靈活性與協(xié)同性，特別是在擴(kuò)大消費(fèi)、促進(jìn)民生等關(guān)鍵領(lǐng)域。預(yù)計相關(guān)穩(wěn)增長、促消費(fèi)等內(nèi)需政策將加快落地以應(yīng)對外部不確定性，且在「底線思維」下，市場下行風(fēng)險預(yù)計相對有限。 交銀國際發(fā)示，建議以「高彈性+高股息」均衡配置，應(yīng)對不確定性，該行繼續(xù)看好港股AI及科網(wǎng)板塊，AI基礎(chǔ)設(shè)施供應(yīng)商、雲(yún)計算服務(wù)商和AI應(yīng)用相關(guān)標(biāo)的正迎來估值重構(gòu)窗口，建議重點(diǎn)佈局具備技術(shù)積累和商業(yè)化能力的龍頭企業(yè)。半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈亦值得關(guān)注，尤其是在產(chǎn)業(yè)鏈本地化進(jìn)程加速背景下，具備進(jìn)口替代潛力的內(nèi)地芯片設(shè)計企業(yè)機(jī)會明顯。雖然關(guān)稅政策近期略有緩和，但由於特朗普政策不確定性仍較大，預(yù)計避險情緒或持續(xù)維持在相對高位。建議仍以高股息板塊作為防禦性底倉，重點(diǎn)關(guān)注電力公用事業(yè)、電信營運(yùn)商、銀行等現(xiàn)金流穩(wěn)定、股息率具備吸引力的板塊。相關(guān)內(nèi)容《大行》建銀國際料恒指下半年於22,000至26,000點(diǎn)區(qū)間波動 建議第三季度逢低吸納該行列5月推介股份(研選)包括奇富科技(QFIN.US) 、領(lǐng)展(00823.HK) +0.200 (+0.477%) 沽空 $9.83百萬; 比率 8.626% 、韋爾股份(603501.SH) +0.880 (+0.694%) 、阿里-W(09988.HK) +1.762 (+1.508%) 沽空 $2.83億; 比率 10.198% 、騰訊(00700.HK) +3.000 (+0.584%) 沽空 $4.51億; 比率 12.212% 、小鵬-W(09868.HK) +1.150 (+1.448%) 沽空 $7.83千萬; 比率 11.648% 、康方生物(09926.HK) -3.550 (-3.684%) 沽空 $5.84千萬; 比率 8.968% 及新奧能源(02688.HK) +0.450 (+0.704%) 沽空 $3.16百萬; 比率 3.708% 。(wl/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-06-11 12:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。) (美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)