里昂發(fā)表報告，指京東-SW(09618.HK) -2.100 (-1.567%) 沽空 $2.34億; 比率 15.740% 百億元人民幣補貼下飲品股為顯而易見的選擇，但配送利潤拖累意味著有關(guān)企業(yè)需在折扣和配送費之間平衡補貼分配。該行在瑞幸(LKNCY.US) 和蜜雪(02097.HK) -35.000 (-6.189%) 之間優(yōu)先考慮後者，因瑞幸希望保護利潤率，而蜜雪產(chǎn)品價格已很低。該行認為瑞幸產(chǎn)品平均售價可能受到限制，對蜜雪影響為中性。該行上調(diào)將瑞幸2025及2026財年經(jīng)調(diào)整除息稅折舊攤銷前溢利(EBITDA)18%及8%，因公司加速開店。但將2027財年的經(jīng)調(diào)整(EBITDA)預測下調(diào)4%，因預計產(chǎn)品平均售價不會上漲。該行將瑞幸的目標企業(yè)價值倍數(shù)由從12倍下調(diào)至10倍，目標價從38美元下調(diào)至37美元。該行對蜜雪目標市盈率從24倍上調(diào)至30倍，為其上市以來的交易平均值，以反映定價優(yōu)勢。目標價從445元上調(diào)至645元。相關(guān)內(nèi)容《大行》滙豐研究：下半年內(nèi)地互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)聚焦遊戲與娛樂 審慎看待電商競爭 偏好騰訊、網(wǎng)易、阿里該行對兩股的投資評級均為「跑贏大市」，又指兩者之間更看好瑞幸，因其具備更高增長潛力。(fc/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-06-10 16:25。) (美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)