瑞銀發(fā)表報(bào)告,指海底撈(06862.HK) -0.560 (-3.594%) 沽空 $1.67億; 比率 43.213% 去年收入及淨(jìng)利潤(rùn)分別增長(zhǎng)3%和5%,達(dá)到428億元及47.08億元人民幣。這意味著去年下半年的收入及淨(jìng)利潤(rùn)為213億元和26.7億元人民幣,按年跌6%及升19%。下半年收入低於該行預(yù)期5%,原因是自營(yíng)海底撈門店淨(jìng)新增12家,低於預(yù)期。然而,下半年淨(jìng)利潤(rùn)超出預(yù)期5%,這得益於:金融資產(chǎn)和自營(yíng)轉(zhuǎn)加盟門店帶來(lái)的一次性收益;去年下半年毛利率達(dá)63.2%,按年提高4.2個(gè)百分點(diǎn),高於該行預(yù)期2.2個(gè)百分點(diǎn),受原材料價(jià)格下降和供應(yīng)鏈優(yōu)化推動(dòng);但部分被更高的銷售及行政費(fèi)用比率達(dá)48.4%所抵消,這是由於勞動(dòng)力和租金成本上升以及稅率提高。去年下半年淨(jìng)利潤(rùn)率達(dá)到12.5%,為2018年以來(lái)最高。2024年的股息派發(fā)比率為95%,與2024年上半年一致。該行降其今明兩年盈測(cè)介乎2%至4%,並將估值基礎(chǔ)延展一年,目標(biāo)價(jià)相應(yīng)由19.35元升至20.66元,評(píng)級(jí)「買入」。(ad/da)(港股報(bào)價(jià)延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-06-12 16:25。)