里昂發(fā)表研究報告指，預計美團-W(03690.HK) -0.500 (-0.346%) 沽空 $6.33億; 比率 10.540% 今年第一季核心本地商務業(yè)務將保持穩(wěn)健，總收入及經調整EBIT，按年分別增長17%和44%，達854億元人民幣(下同)及100億元。該行指，美團3月外賣訂單增速改善，即時零售(Instashopping)和到店業(yè)務在以舊換新補貼，即時購物(InstaMart)及「神會員」交叉銷售的推動下，按年增速或分別達20%。受板塊利潤率提升及新業(yè)務虧損按年收窄至24億元推動，核心業(yè)務調整後息稅前利潤或按年增長28%至124億元。相關內容《大行》滙豐研究：下半年內地互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)聚焦遊戲與娛樂 審慎看待電商競爭 偏好騰訊、網(wǎng)易、阿里由於京東外賣競爭加劇及海外業(yè)務快速擴張可能對未來利潤率造成壓力，里昂下調美團2025年及2026年經調淨利預測各4%和6%，並將目標價從217港元下調至195港元，維持「增持」評級。里昂預計，受訂單量按年約10%的增長推動，美團今年第一季度外賣業(yè)務收入將按年增長13%至411億元。與1-2月相比，3月訂單增速按月改善。由於補貼和騎手成本下降，調整後息稅前利潤可能按年增長17%至66億元，利潤率為16%。面對京東的競爭，第二季度可能因VIP會員補貼增加而導致利潤率下降。美團還計劃未來三年向餐飲行業(yè)投資1,000億元，用於消費者和商家補貼以及商家支持。(hc/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-06-11 16:25。)