高盛研究報告指，快手(01024.HK) +4.600 (+8.440%) 沽空 $17.37億; 比率 19.248% 今年首季業(yè)績符合預期，認為快手今年剩餘時間的增長動能仍具積極趨勢。其廣告、GMV增速優(yōu)於行業(yè)、第二季趨勢逐步改善，以及在人工智能應(yīng)用領(lǐng)域的堅實地位，可能成為推動股價重估的潛在驅(qū)動因素。該行將快手目標價從62元升至63元，維持「買入」評級。
該行表示，因反映直播業(yè)務(wù)與其他服務(wù)收入的表現(xiàn)更佳，以及受KlingAI變現(xiàn)所推動，將快手2025至27年收入預測略為上調(diào)0.7%至1.1%。另考慮到AI相關(guān)投資(包括研發(fā)及銷售營銷開支)，下調(diào)2025至27年淨利潤率預測0.5至0.3個百分點。
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該行將2025財年Kling收入展望從此前的6,000萬美元上調(diào)至1億美元，認為Kling2.0與全球領(lǐng)先同業(yè)產(chǎn)品中具競爭力，並在全球用戶中獲得高度關(guān)注。未來幾個季度若增加營銷預算(而非僅依賴口碑傳播擴張)，Kling將進一步獲得動力，並有望成為全球變現(xiàn)能力最強的視頻生成應(yīng)用之一。
該行認為，隨著快手第一季業(yè)績出爐及管理層設(shè)定第二季廣告收入按年增長12%的指引後，市場對公司首季廣告增長放緩和競爭的憂慮有所緩解，並預期下半年進一步加速。考慮到首季高基數(shù)及遊戲支出下，估計公司短視頻和迷你遊戲?qū)⒊蔀槲磥硪恢羶杉緩V告反彈的重要增長驅(qū)動因素。此外，該行指快手目標達成GMV按年增長13%至15%，反映出貨架電商持續(xù)貢獻及直播業(yè)務(wù)趨於穩(wěn)定。(hc/j)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-06-06 16:25。)
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