美銀證券發(fā)表報(bào)告指，維持對(duì)領(lǐng)展(00823.HK) +0.100 (+0.250%) 沽空 $2.78千萬; 比率 9.981% 的「買入」評(píng)級(jí)，因其香港零售租戶銷售額下降應(yīng)已觸底(儘管重定租金在2026財(cái)年可能仍為負(fù)數(shù))，且近期港元疲軟後，其可能受益於較低的利率和外匯換算。美銀證券基於股息折現(xiàn)模型將目標(biāo)價(jià)由39元上調(diào)13%至44元，因該行將假設(shè)的無風(fēng)險(xiǎn)利率從4.5%下調(diào)至4%，以10年期香港政府債券收益率為錨(此前以美國國債為基準(zhǔn)，因兩者差距擴(kuò)大)，從而將股權(quán)成本從8.7%降至8.2%。由於領(lǐng)展2026財(cái)年預(yù)計(jì)每單位分派收益率較香港政府債券溢價(jià)344個(gè)基點(diǎn)，略高於歷史平均300個(gè)基點(diǎn)，該行認(rèn)為鑑於香港零售銷售可能出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)以及房地產(chǎn)投資信託基金互聯(lián)互通(REIT Connect)後潛在的收益率壓縮，其估值具吸引力。美銀證券將領(lǐng)展2027至2028財(cái)年預(yù)計(jì)每單位分派上調(diào)2%至3%，但保持2026財(cái)年預(yù)測(cè)不變，以反映港元疲軟和利率降低的影響?，F(xiàn)預(yù)計(jì)2026至2028財(cái)年每單位分派將持平，而非此前預(yù)測(cè)的略有下降。相關(guān)內(nèi)容《大行》大摩調(diào)整太古地產(chǎn)(01972.HK)及領(lǐng)展(00823.HK)盈測(cè) 上調(diào)兩者目標(biāo)價(jià)領(lǐng)展可能無法立即從近期香港銀行同業(yè)拆息下降中受惠，因截至2025年上半年，僅4%的債務(wù)以港元計(jì)，但其將受益於人民幣(佔(zhàn)債務(wù)55%)、澳元(13%)和新加坡元(24.5%)近期利率的下降；浮動(dòng)利率債務(wù)佔(zhàn)總債務(wù)的33%。(ad/u)(港股報(bào)價(jià)延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-05-23 16:25。)