高盛發(fā)表報(bào)告指，自4月11日京東(09618.HK) -1.900 (-1.455%) 沽空 $2.12億; 比率 9.953% 宣布100億元人民幣外賣補(bǔ)貼計(jì)劃以來(lái)，伴隨餓了麼和美團(tuán)(03690.HK) -2.700 (-1.870%) 沽空 $10.88億; 比率 18.200% 加大補(bǔ)貼與投資力道，該行覆蓋的即製飲品公司股價(jià)平均上升39%。根據(jù)報(bào)道與渠道調(diào)查，京東外賣訂單中有很大一部分流向即制飲品品牌，其中瑞幸和庫(kù)迪咖啡的訂單量位居前列，其次是一些大型即制茶飲品牌。渠道調(diào)查顯示，參與促銷活動(dòng)的門店訂單量可能翻倍以上，但影響程度因品牌參與策略、價(jià)格定位和外送佔(zhàn)比而異。整體上，參與促銷活動(dòng)的品牌應(yīng)能受惠，因訂單總量增長(zhǎng)足以抵消外送單位經(jīng)濟(jì)的減弱。該行認(rèn)為優(yōu)質(zhì)企業(yè)如蜜雪冰城(02097.HK) -31.500 (-5.546%) 、古茗(01364.HK) -0.650 (-2.394%) 沽空 $9.94千萬(wàn); 比率 28.640% 和百勝中國(guó)(09987.HK) +1.800 (+0.533%) 沽空 $1.75千萬(wàn); 比率 14.011% 仍將是長(zhǎng)期贏家。相關(guān)內(nèi)容《大行》高盛對(duì)大型傳統(tǒng)消費(fèi)H股投資評(píng)級(jí)及目標(biāo)價(jià)(表)該行根據(jù)外送補(bǔ)貼的推動(dòng)和年內(nèi)趨勢(shì)，上調(diào)了古茗和蜜雪冰城的盈利預(yù)測(cè)，並提高了兩者的估值倍數(shù)，反映其穩(wěn)健的短期盈利前景以及與其他新消費(fèi)品牌的交易倍數(shù)一致。古茗2025至2027年盈利預(yù)測(cè)被上調(diào)5%至9%，反映更快的門店擴(kuò)張速度以及更強(qiáng)的門店商品成交額增長(zhǎng)，2026年預(yù)計(jì)市盈率從20倍上調(diào)至26倍，仍較即制茶飲行業(yè)龍頭蜜雪冰城低約20%。目標(biāo)價(jià)由21元升至29.2元，維持「買入」評(píng)級(jí)。高盛上調(diào)蜜雪冰城2025至2027年盈利預(yù)測(cè)2%至3%，反映更快的門店擴(kuò)張以及中國(guó)市場(chǎng)門店商品成交額的穩(wěn)健增長(zhǎng)。2026年預(yù)計(jì)市盈率從26倍上調(diào)至32倍，目標(biāo)價(jià)由484元升至597元，維持「買入」評(píng)級(jí)。其他餐飲消費(fèi)股目標(biāo)價(jià)詳見另表。(ha/a)(港股報(bào)價(jià)延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-06-06 16:25。)