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仲量聯(lián)行的數(shù)據(jù)和分析顯示，2025年第一季亞太區(qū)商業(yè)地產(chǎn)投資按年增長(zhǎng)20%至363億美元，創(chuàng)下2022年加息周期啟動(dòng)以來(lái)最高首季投資額。即使面對(duì)關(guān)稅壓力，該區(qū)仍連續(xù)六個(gè)季度錄得按年增長(zhǎng)。除工業(yè)及物流地產(chǎn)外，所有地產(chǎn)領(lǐng)域的投資均有所增加，反映投資者持續(xù)依據(jù)客觀的基本面分析作出理性決策。跨境投資方面，亞太區(qū)首季錄得86億美元的海外資金流入，按年大幅增長(zhǎng)152%，創(chuàng)下2019年以來(lái)同期新高。其中，寫字樓、物流及住宅資產(chǎn)最受海外投資者青睞。全球資本在日本大舉收購(gòu)寫字樓和商舖物業(yè)。儘管利率上升，日本各類地產(chǎn)資產(chǎn)仍維持正收益率利差，繼續(xù)穩(wěn)居亞太區(qū)最受外資青睞的市場(chǎng)地位。2025年第一季，日本吸引137億美元的外資流入，較去年同期增長(zhǎng)20%，創(chuàng)下五年來(lái)最高首季紀(jì)錄。相關(guān)內(nèi)容《大行》中金列出恒指成分股權(quán)重變動(dòng)與被動(dòng)資金變化預(yù)測(cè)(表)香港首季成交價(jià)逾5,000萬(wàn)港元的商業(yè)物業(yè)，成交總額達(dá)8.5億美元，按年減少17.8%。受利息高企所影響，上季投資市況仍然較為淡靜，買賣交投主要由銀主盤支撐。投資者對(duì)入市仍然審慎，由於核心物業(yè)的融資借貸成本已超過(guò)5厘，普遍投資者要求物業(yè)的租金回報(bào)率至少達(dá)6厘或以上。仲量聯(lián)行香港資本市場(chǎng)部主管陳國(guó)章表示，目前香港受美國(guó)關(guān)稅及利率政策未明影響，寫字樓的資本價(jià)格仍見下跌，但這亦為尋求價(jià)值型資產(chǎn)的投資者，尤其用家?guī)?lái)入市機(jī)會(huì)，近期港交所購(gòu)入中環(huán)交易廣場(chǎng)一期9層寫字樓便是一例，預(yù)料用家將持續(xù)活躍。工廈投資市場(chǎng)則仍由細(xì)額成交支撐，機(jī)構(gòu)投資者因高息環(huán)境，對(duì)投資工廈仍抱觀望態(tài)度。展望投資前景，他表示，借貸成本高於投資回報(bào)的情況下，投資氣氛難望於短期內(nèi)顯著改善，預(yù)期成交金額將於低位徘徊。不過(guò)，若美國(guó)減息及內(nèi)地推出刺激經(jīng)濟(jì)措施，則可提高投資信心。相關(guān)內(nèi)容《大行》高盛上調(diào)明年及後年本港樓價(jià)預(yù)測(cè) 維持新地(00013.HK)及長(zhǎng)實(shí)(01113.HK)「買入」評(píng)級(jí)仲量聯(lián)行亞太區(qū)資本市場(chǎng)行政總裁Stuart Crow表示，亞太區(qū)商業(yè)地產(chǎn)投資持續(xù)回升，充分反映亞太區(qū)基本面穩(wěn)健，對(duì)全球資本極具吸引力。儘管短期內(nèi)關(guān)稅等因素可能導(dǎo)致市場(chǎng)波動(dòng)，令大型交易活動(dòng)暫緩，但長(zhǎng)線、尋求穩(wěn)定收益和更高回報(bào)的投資者，將持續(xù)佈局具韌性的商業(yè)地產(chǎn)，以抵禦短期波動(dòng)的影響。該行相信亞太區(qū)將持續(xù)受惠於跨境資金流入。美國(guó)關(guān)稅政策料將對(duì)多國(guó)經(jīng)濟(jì)造成衝擊，包括拖累國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長(zhǎng)，其中越南、馬來(lái)西亞、南韓等高度依賴對(duì)美出口的市場(chǎng)預(yù)計(jì)將受到最嚴(yán)重的打擊。隨著增長(zhǎng)預(yù)期下調(diào)及經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)增加，所有商業(yè)地產(chǎn)的租賃與投資活動(dòng)恐將受到影響。就業(yè)增長(zhǎng)將影響寫字樓需求，而消費(fèi)支出則拖累零售額，進(jìn)而影響商舖租賃表現(xiàn)。物流地產(chǎn)同樣面臨衝擊，貿(mào)易活動(dòng)減少或分銷路線改變將影響倉(cāng)儲(chǔ)需求。例如，名古屋港(日本貨運(yùn)量最大的港口)周邊的倉(cāng)庫(kù)，由於當(dāng)?shù)丶s有35%的汽車零件出口至美國(guó)，未來(lái)資產(chǎn)價(jià)值及流通性或?qū)⑹軌?。然而，受惠於電商滲透率上升和中產(chǎn)階級(jí)擴(kuò)大等結(jié)構(gòu)性趨勢(shì)，亞太區(qū)內(nèi)部貿(mào)易依然穩(wěn)健。相關(guān)內(nèi)容《大行》美銀證券：關(guān)注新世界(00017.HK)永續(xù)債會(huì)否延遲付息 風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)不利仲量聯(lián)行亞太區(qū)資本市場(chǎng)投資者情報(bào)和策略主管Pamela Ambler表示，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景轉(zhuǎn)弱，美元走勢(shì)轉(zhuǎn)趨疲軟，這對(duì)依賴美國(guó)出口的亞洲市場(chǎng)構(gòu)成潛在的貨幣貶值壓力。此趨勢(shì)或?qū)⒁l(fā)連鎖效應(yīng)，導(dǎo)致以美元計(jì)價(jià)投資的區(qū)域和全球資本進(jìn)入亞洲房地產(chǎn)市場(chǎng)的成本下降。同時(shí)，部分基金面臨資金配置壓力，而私人信貸正逐步填補(bǔ)銀行轉(zhuǎn)向優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)所留下的資金缺口，住宅和數(shù)據(jù)中心等資產(chǎn)類別正日益受到放貸機(jī)構(gòu)的青睞。(ad/da)
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