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宣布推遲支付永續(xù)債利息的新世界發(fā)展(00017.HK) +0.060 (+1.307%) 沽空 $4.42百萬; 比率 12.300% 昨日急跌逾6%後，今早曾反彈近9%。晨星表示，儘管市場反應(yīng)負(fù)面，延遲支付利息符合該行的預(yù)期，因為新世界的流動性依然緊張。該行預(yù)計公司將優(yōu)先於2025年7月之前為875億元的銀行貸款進(jìn)行再融資。根據(jù)媒體報道，截至5月30日，貸款再融資獲銀行承諾金額已達(dá)60%，與其他債權(quán)人的談判仍在進(jìn)行。晨星認(rèn)為再融資應(yīng)能達(dá)成，但銀行可能要求更高的利率和額外的抵押品，如Victoria Dockside。相關(guān)內(nèi)容《大行》交銀國際：內(nèi)房顯現(xiàn)止跌回穩(wěn)跡象 料港下半年樓價升3%晨星表示，新世界的去槓桿進(jìn)展取決於香港和中國內(nèi)地的物業(yè)銷售。雖然近期住宅銷售加速為其提供了一些緩解，但該行預(yù)計該板塊的盈利能力復(fù)甦需要更長時間，因房價逐步穩(wěn)定。雖然晨星相信新世界很可能避免違約，但其淨(jìng)負(fù)債比率(2024年12月為55%，不包括永續(xù)債務(wù))應(yīng)高於大多數(shù)同行。鑑於2025財年強(qiáng)勁的物業(yè)預(yù)售表現(xiàn)，該行將其2026至2027財年收入預(yù)測上調(diào)2%至3%，但預(yù)計因定價疲軟，利潤率將下降。晨星指出，截至2025年5月，新世界在啟德的柏蔚森和北角的皇都分別錄得40億元和36億元的合約銷售額。該行預(yù)計6月新推出的黃竹坑項目將進(jìn)一步增加其銷售額。相關(guān)內(nèi)容《大行》滙豐研究：新世界(00017.HK)延派永續(xù)債息顯示財務(wù)壓力 維持「減持」評級晨星維持對無護(hù)城河的新世界每股4.4港元的公允價值估計，因?qū)ζ涞拇蠖鄶?shù)長期預(yù)測保持不變。該行認(rèn)為新世界發(fā)展的股價合理，更偏好資產(chǎn)負(fù)債表更健康、股息支付更穩(wěn)定的地產(chǎn)發(fā)展商，如恒地(00012.HK) +0.400 (+1.646%) 沽空 $3.36千萬; 比率 14.409% 。(hc/a)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-06-06 16:25。)