交銀國際發(fā)表報告指，中國內(nèi)地房地產(chǎn)行業(yè)顯現(xiàn)「止跌回穩(wěn)」跡象。2025年前四個月全國新建商品房銷售額達27,035億元人民幣，按年降幅收窄至3.2%。雖然局部供需失衡，但住宅市場有望在2025年趨於穩(wěn)定，預(yù)計全年新房銷售額在8萬億至8.5萬億元人民幣。政策層面，下半年可能延續(xù)收儲政策、盤活存量土地、支持現(xiàn)房銷售、微調(diào)住房金融政策及推動租賃市場發(fā)展。投資建議方面，優(yōu)先推薦估值較低的國企背景開發(fā)商，其次為擁有一、二線城市土儲的民營龍頭，其他民企開發(fā)商排名最後。相關(guān)內(nèi)容《大行》大摩：新世界(00017.HK)延派永續(xù)債利息 短期助現(xiàn)金流 但長期增債務(wù)負擔(dān)報告指，2025年香港房地產(chǎn)市場面臨宏觀不確定性，但關(guān)鍵利好因素正在顯現(xiàn)。人口回升、HIBOR大幅下降有望穩(wěn)定住宅市場，預(yù)計2025下半年至2027年住宅價格分別增長3%、5%和5%。零售板塊因本地及旅客消費習(xí)慣變化承壓，但北上消費趨勢緩解租金壓力，整體調(diào)整溫和。辦公樓市場因空置率高位及新項目落成，反彈空間有限，仍需謹慎觀望。該行指，減息及HIBOR下行將成為未來12至18個月的潛在催化劑，推動本地收租股及REITs估值提升。短期港股通可能納入REITs，進一步促進行業(yè)重估。香港房地產(chǎn)行業(yè)偏好排序為零售REITs>低負債住宅開發(fā)商>零售物業(yè)持有者>辦公樓業(yè)務(wù)佔比高的REITs/開發(fā)商。領(lǐng)展(00823.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $6.01千萬; 比率 8.357% 為首選標(biāo)的。(ha/a)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-06-06 16:25。)